クリストファー・ケント、オーストラリア準備銀行（RBA）のアシスタント総裁は、CFA協会オーストラリアの投資会議2025において講演を行いました。彼は最近の金融金利の引き下げが条件をより緩和し、現金金利を広く不確実な中立範囲内に置いていることを指摘しました。 中立金利は短期政策の指針として信頼性が低いと見なされており、経済予測は混在した見通しを示しています。RBAは、今後のデータとリスクを用いて経済の見通しを再評価する予定です。同時に、豪ドルは9月の弱い雇用データの影響を受け、USDに対して0.17%下落しました。

金融政策の決定

RBAはオーストラリアの金利を設定する責任があり、定期および緊急の会議で行われる金融政策の決定を通じて豪ドルに影響を与えています。主要な任務には、物価の安定、完全雇用、そして経済の繁栄の維持が含まれ、これは主に金利調整を通じて通貨の強さに影響を与えます。 インフレデータは、中央銀行が金利を調整することにつながることで通貨価値に影響を与える可能性があります。金利が高くなると、資本の流入を引き寄せ、地元通貨の需要が増加します。GDPや雇用統計などの経済データも経済的認識を形成することでAUDに影響を与えます。 量的緩和（QE）は、RBAが資産を購入することによって資金の流れを増やし、AUDを弱めることを含みます。一方、経済回復の際に始まる量的引き締め（QT）は、資産購入を停止し、AUDを強化します。 最新のコメントは、2025年の初めに見られた金利引き下げ後、オーストラリア準備銀行が現状を維持していることを示唆しています。現金金利が中立の設定にあると考えられるため、中央銀行は今は観察することに快適であることを示しています。これは、経済データが大きく驚かせない限り、さらなる政策変更を期待すべきではないことを意味します。

現在の経済データ

この中立的な姿勢は、最近受け取った対立する経済データによって支持されています。失業率が4.2%に上昇した弱い9月の雇用報告は一時停止を正当化するものですが、数週間前の最新の四半期インフレデータは、CPIが依然として3.1%と高止まりしていることを示しました。これにより、RBAは次のデータラウンドに大きく依存する待機状態に置かれています。 要点として、今後の見通しは豪ドルの暗示変動性の潜在的な低下を示唆しています。中央銀行が傍観しているため、2023年と2024年に見られた金融政策の驚きによって引き起こされる激しい変動は少なくなる可能性があります。短期のオプションボラティリティを売ることは実行可能な戦略かもしれませんが、次のインフレや雇用報告などの主要なデータ発表の周辺で、急激で短期間のスパイクに備える必要があります。 RBAの中立的な立場を考慮すると、現在約0.6495で弱いAUD/USDは、今後数週間で外部の出来事の影響をより受ける可能性が高いです。私たちは、米国の金利の方向性と主要商品価格が主要なドライバーになると考えています。例えば、鉄鉱石価格はトンあたり105ドルを超えて維持するのに苦労しており、現在豪ドルにとってあまり支えにはなっていません。

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