ダウ工業株30種平均（DJIA）は水曜日に上昇し、一時46,600を超えた後、安定しました。ウォール街の現在の四半期の企業収益報告は、米中貿易緊張や長期にわたる米国政府の閉鎖にもかかわらず、特に投資銀行業務や高級品において期待を上回っています。

モルガン・スタンレーとLVMHが好調

モルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカは共に利益の期待を超え、株価はそれぞれ6%と5%上昇しました。フランスの企業モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンSEは強力な収益結果を受けて株価が12%超上昇し、記録的な収益に対する楽観的な見通しを強めました。資金の解決がされないために解決されていない米国政府の閉鎖は、公式データの発表を妨げていますが、連邦準備制度が年末までに金利を2回引き下げる可能性を残しています。 DJIAは、30の主要な米国株で構成される長年の株価指数であり、時価総額加重ではなく価格加重です。幅広い代表性がないと批判されており、より包括的なS&P 500と対比されます。DJIAのパフォーマンスは企業の利益、マクロ経済データ、および連邦準備制度の金利によって影響され、センチメント、信用コスト、およびインフレの影響に影響を与えています。 ダウ理論（Dow Theory）は、チャールズ・ダウによって開発され、DJIAとDJTAの方向を比較することによって市場トレンドを特定します。トレンドの段階には、蓄積、公共参加、および分配が含まれます。投資家は、SPDRダウジョーンズ工業平均ETF、DJIA先物、オプション、およびミューチュアルファンドなどを介してDJIAを取引することができ、分散ポートフォリオのエクスポージャーを提供します。 オーストラリアは、9月の月次雇用報告を発表する準備を進めており、17,000の雇用が追加され、失業率が4.3%に維持されると予想されています。最近の数ヶ月は、類似の穏やかな雇用結果が見られました。

市場のリスクと機会

株式のパフォーマンスと政府閉鎖や米中貿易緊張といった根底にある政治的リスクとの間に顕著な乖離が見られます。この市場の無関心は、CBOEボラティリティ指数（VIX）に反映されており、歴史的に市場の恐怖が低いことを示す15未満で取引されています。これは、背景リスクが増大する中で市場が上昇した2017年末の類似の期間を思い出させます。 この政府の閉鎖は、公式の経済データが不足しているため、連邦準備制度が緩和サイクルを進める理由が増えています。市場は現在、年末までに2回の金利引き下げを完全に織り込みつつあり、おそらく11月と12月のFOMC会合で実施されるでしょう。これらの予想される引き下げは、株式に強い追い風を与え、市場に対してベットするのが難しくなっています。 今後数週間では、SPDRダウジョーンズ工業平均ETF（DIA）に対する短期コールオプションを用いてこの強気の波に乗ることを検討すべきです。金融セクターの強さを考慮すると、バンク・オブ・アメリカのような突出したパフォーマーに対するコールを購入することも利益を上げる戦略となるでしょう。現在の市場の焦点は狭いため、私たちの戦略を収益のストーリーに合わせるべきです。 しかし、政府が再開され、遅れた経済データが発表されるときのセンチメントの変化にも備える必要があります。2026年初頭にDJIAのアウトオブザマネーのロングデートプットを購入することは、潜在的な急激な修正に対するヘッジの安価な方法となるでしょう。これは、市場が現在無視している経済の弱さが最終的にデータで明らかになる場合に備えた賢明な措置です。 2018年から2019年の政府閉鎖を振り返ると、市場は最終的に長引く不確実性に反応し、その後回復したことが分かります。主要なトレンドは上昇したままですが、工業平均と輸送平均の両方が上昇しているため、取引量を注意深く見守るべきです。取引量が減少している中でのラリーは分配のサインである可能性があり、賢い資金がポジションを減らし始めていることを示唆しています。 要点 – ダウ工業株30種平均（DJIA）が上昇し、46,600を超えた – モルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカが予想を上回る利益を報告 – 米国政府の閉鎖が経済データ公開を妨げる – 市場は今後2回の金利引き下げを織り込む – SPDRダウジョーンズ工業平均ETFへの短期コールオプションが推奨 – センチメントの変化に備える必要がある

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