ポンド・スターリング (GBP) は、欧州取引セッション中に米ドル (USD) に対して1.3370近くに回復しました。これは、連邦準備制度理事会のメンバーであるジェローム・パウエルを含むメンバーが労働市場について懸念を表明した後の米ドルの修正に続くものです。 UOBグループのアナリストは、GBP/USDが1.3290から1.3365の範囲内で取引される可能性が高いと示唆しています。下落の勢いが鈍化しているにもかかわらず、GBPがさらに1.3200まで下落する可能性も残っています。

英国経済データとイングランド銀行のスタンス

英国のデータはさまざまな信号を提供していますが、イングランド銀行のスタンスは不確かさを残しています。ポンドのパフォーマンスが低迷し、G10の主要通貨に対する位置に影響を与えました。一方で、EUR/GBPは9月16日以来最大の上昇を見せました。イングランド銀行による利下げの可能性は、過去3日間で20%から40%に増加しました。これは、2年物国債利回りが5ベーシスポイント下落したためです。 2025年10月15日現在、ポンドは弱い米ドルと英国経済に対する懸念の間に挟まれています。米ドルの最近の下落は、連邦準備制度の労働市場に関するコメントに続くもので、GBP/USDに一時的な上昇を与えています。このことは、どちらの通貨も明確な優位性を持たない対立した環境を生み出しています。 今後数週間の間、ペアは1.3290と1.3365の狭いレンジ内で取引される可能性が高いと見られます。10月初めの米国の非農業部門雇用者数報告は、予想される200,000に対して155,000という期待外れの雇用増加を示しており、連邦準備制度がより攻撃的でないとの見方を支持しています。これにより、GBP/USDは現在、1.33台の低水準に下支えされる場合が多いと考えられています。

ポンドの上昇余地の制限

しかし、ポンドの上昇余地は、年末までにイングランド銀行の利下げの憶測が高まっているため、限られているように見えます。先週の英国のインフレデータは、CPIが予想外に2.2%に下落し、かつQ3のGDP成長が停滞したため、市場に織り込まれた利下げの確率は40%に倍増しました。これは、1.3370レベルへの上昇は売り圧力に直面することが考えられます。 デリバティブトレーダーにとって、この見通しは、予想される1.3290-1.3365の範囲の外でストライクを設定したストラングルの売却など、低いボラティリティから利益を得る戦略を支持しています。GBPが急落するリスクを考慮すると、1.3200を下回る安価なアウト・オブ・ザ・マネー・プットを購入することによって、わずかに弱気のバイアスを持つことが prudent かもしれません。現在の低いインプライド・ボラティリティは、これらのオプションを相対的に安価にしています。 この状況は、中央銀行の政策も異なっていた2024年後半に経験した不安定な市場状況に似ているように感じます。その期間中、レンジトレード戦略は明確なトレンドが現れるまでうまく機能しました。したがって、ブレイクアウトには慎重になるべきですが、現時点では最低の抵抗の道は横ばいに見えます。

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