イギリス銀行（BoE）は11月の会合での利下げをもはや予想していない。現在の市場が暗示する政策金利は、1か月の視点で2ベーシス引き下げ、3か月では12ベーシス引き下げを示している。 2025年のBoEの意思決定は、11月26日の英国予算に影響を受ける可能性が高く、これは英国の成長とインフレ見通しに影響を与える可能性がある。ポンドは最近G10通貨に対して安定したパフォーマンスを示している。USDやEURに対しては下落したものの、EUR/GBPペアは来年に向けて緩やかに上昇することが期待され、USDは3か月の視点で1.32のエリアまで戻る可能性がある。

グローバル経済見通し

国際通貨基金の2025年10月の世界経済見通しで強調されたように、グローバルな経済安定性は不確実なままである。この報告書は、世界経済の成長予測がわずかに上方修正されたことを示したが、全体的な拡大は抑制されている。報告書は、異なる取引要件や地域的メリットを考慮した2025年の優れたブローカーについての洞察を提供している。これには、スプレッドが低く、高レバレッジを提供するブローカーや、EUR/USDや金など特定の市場に最適なブローカーが含まれている。 市場は11月6日のBoEの会合での利下げを適切に織り込んでおり、この感情は8月から高まってきた。これは、9月の最新のインフレデータに反映されており、ヘッドラインCPIは2.4%で、BoEの目標をしぶとく上回っている。したがって、デリバティブトレーダーは2025年第4四半期の残されたハト派の賭けを解消することを検討すべきである。 BoEが8月初旬に利下げを行った際、ベイリー総裁は労働市場に関して驚くほど慎重なコメントをしたことを思い出す。最新のデータは彼の慎重さを支持しており、失業率は4.1%で堅持され、平均週給は年率5.5%で依然として堅調に成長している。これらの数字は、基礎的な物価圧力が期待したほど早くは減少していないことを示唆しており、今年のさらなる利下げは unlikely である。

英国予算の影響

現在、すべての目は11月26日の英国予算発表に向けられており、これは2026年の政策のより重要な推進力となると考えられている。この予算は、英国の成長とインフレ見通しに直接影響を与える新しい財政パラメーターを概説することが期待されている。この日付周辺のボラティリティが増すことから利益を得るオプション戦略は賢明だと考えられる。 通貨市場では、米ドルの強さが今後数か月間持続する可能性が高い。これは、9月の強い雇用報告により、非農業部門雇用者数が予想を上回る21万件増加したことで強化されている。これは、連邦準備制度が金利を据え置くという見方を強化し、ポンドにとっては厳しい環境を生み出している。私たちは、GBP/USDが年末までに1.32レベルに向かって漂う可能性を見ている。 ユーロに対して、ポンドは緩やかな下落を続け、EUR/GBPは新年に向けて上昇していくと予想される。英国のインフレは国内の問題であるが、ドイツのZEW経済信頼感指数などの最近の感情調査は、ユーロ圏の見通しに慎重な改善を示している。このわずかな乖離は、今後数週間でポンドに対して強いユーロを持つためのポジショニングを有利にする。

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