ユーロ圏の鉱工業生産は、8月に前月比で1.2%減少し、予想されていた1.6%の減少を上回る結果でした。このデータは、経済の厳しい課題にもかかわらず、製造業が相対的に堅調であることを示しています。 金価格は4,200ドルを超えるまで急騰し、貿易緊張の高まりやさらなる連邦準備制度の緩和期待が影響しています。一方で、ビットコインは、進行中の米中貿易緊張や長期的な米政府の閉鎖に対する懸念から、勢いを維持するのに苦労しています。

通貨市場

通貨市場では、ユーロが米ドルに対して1.1600を超えて安定しており、連邦準備制度のさらなる利下げへの期待が高まっています。同様に、ポンドは米ドルに対して1.3350付近で堅調に推移しており、これも連邦準備制度の政策方向に対する期待が後押ししています。 市場アナリストは、国際通貨基金が世界的な成長予測をわずかに上方修正したにもかかわらず、世界経済が「急激な」不確実性に直面していると観察しています。IMFは、全体的な拡張が依然として鈍化しており、全球的な経済見通しに対して慎重であることを警告しています。 今年中に連邦準備制度がさらに2回の利下げを行うという強い期待があるため、米ドルの抵抗が最も少ない道は下方向に見えます。我々は、この明確なトレンドを活かすために、EUR/USDとGBP/USDのコールオプションの購入を検討すべきです。これらのポジションは、連邦準備制度の緩和的政策スタンスによって引き起こされるさらなるドル安へのレバレッジを提供します。 この市場心理は、2023年末に見られた転換を反映しており、現在の緩和サイクルの始まりを告げています。CME FedWatchツールは、年末までに少なくとも1回の利下げが行われる可能性が90%近くであることを示唆しています。この市場の価格設定は、他の主要通貨に対して米ドルをショートする戦略を強化します。

金の強力な上昇

金価格が4,200ドルを超えて強力に上昇したのは、地政学的緊張と米ドルを保持する魅力の低下の直接的な結果です。これを主な安全資産として見ており、金先物やコールオプションを通じたロングポジションが魅力的です。これにより、さらなる安全資産への逃避と持続的な機関需要から利益を得ることができます。 これは短期的なパニックではなく、2022年から2023年のインフレショック以降の数年のトレンドに続いています。当時の世界金協会のデータによれば、中央銀行は記録的な量の金を積み上げ始めました。この根底にある機関による買いは価格に対する強力な底支えを提供しており、下落は買いの機会を示唆しています。 米中貿易紛争と政府の閉鎖に対する懸念の中で、我々は市場のボラティリティが上昇することも予想すべきです。これにより、伝統的な安全資産である日本円がユーロやドルに対してロングポジションを持つ強力な候補となります。VIXのコールオプションを購入することも、すでに20を超えている指数に対して広範な市場の下落に対する賢明なヘッジとして機能する可能性があります。 ユーロ圏の鉱工業生産の数字は弱いものでしたが、市場は現在、連邦準備制度の行動により多くの関心を寄せています。-1.2%の数値は、2024年にドイツが直面した製造業の苦悩と同様に、ヨーロッパ自身の経済的逆風を思い出させるものでした。これは、EUR/USDが上昇する可能性がある一方で、ユーロ圏のデータが引き続き失望を招く場合にはその利益が制限される可能性があることを示唆しています。

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