オーストラリアの最近のデータは、予想を上回る強い数字を示しており、第3四半期のインフレは予測を超える可能性があることを示唆しています。雇用の成長は予想以上に減速しており、労働市場の状況は想定以上に厳しいかもしれません。 オーストラリア準備銀行（RBA）は、新たな情報の到着に応じてポリシーを調整する準備をしています。生産性の低下は競争の減少やビジネスの活力不足に関連しており、経済の成長潜在力に影響を与えています。

世界経済の見通し

世界経済の見通しは不確実なままであり、特に米国の貿易政策の予測不可能性が情勢に影響を与えています。ボードは中立性についての幅広い見積もりを持ちながら、1年から2年の視点でポリシー決定を評価しています。これは究極的なポリシーの到達点ではありません。 消費データは季節的な影響を示しており、予想を下回る驚きはありませんが、住宅市場は政策の変化に期待通り反応しています。報告中、AUD/USDペアは0.31%下落して0.6493で取引されていました。 RBAは金利を使用して金融政策を管理し、インフレやオーストラリアドルの価値に影響を与えています。量的緩和や引き締めは、通貨の強さに影響を与える他の手段です。高いインフレは金利の引き上げを促し、資本流入を引き寄せ、オーストラリアドルの需要を高める可能性があります。 オーストラリア準備銀行は明確なシフトを示唆しており、インフレが予想以上に粘り強くなっていることを示しています。これらのコメントは、今後数ヶ月での金利引き上げの可能性が明確にテーブルに載っていることを示しています。このタカ派的な転換は、四半期の残りに向けた戦略を導くべきだと考えています。

インフレと金利決定

私たちは今後の第3四半期のインフレデータを非常に注意深く監視しています。現在、RBAの以前の予測を上回る3.2%前後になると期待されています。最新のオーストラリア統計局の報告では、失業率がわずかに4.1%に上昇したことが示されていますが、労働市場は歴史的な基準で見ても依然として厳しい状態です。この頑固なインフレと強い雇用市場の組み合わせは、RBAに行動の余地を与えています。 デリバティブトレーダーにとって、これはAUD/USDのコールオプションを購入する魅力を高め、高い金利に支えられてより強いオーストラリアドルを見込むことになります。暗示的なボラティリティは、次回のRBA会議に向けて上昇する可能性が高いです。これにより、価格変動から利益を得る戦略が魅力的になります。 私たちはすでに金利スワップ市場の反応を見ています。年末までに25ベーシスポイントの引き上げの可能性は60%以上で価格付けされています。これは、イールドカーブの前方部分に大きな変化をもたらしています。市場はこのタカ派的な転換を数週間前よりも真剣に受け止めていることを示唆しています。 振り返ると、この状況は2023年のオーストラリア準備銀行がインフレ抑制にコミットしていることを過小評価した時期に似ています。その時、さらなる金利引き上げに賭けた人々は、中央銀行が政策を引き締め続ける中で苦境に陥りました。これらの新しいコメントは、金利動向について気を緩めないよう警告する明確なメッセージとなっています。 ただし、世界の状況は注意を要する要素を加えており、特に米国からの貿易政策の不確実性が続いていることに注意が必要です。世界的な成長の減速はオーストラリアの輸出需要を弱め、AUDがどれだけ高くなれるかに制限をかける可能性があります。これは、より積極的なRBAに対抗する主要なリスク要因であると考えられています。

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