ユーロはドルに対して強化され、1.16を超えました。これは、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエルのコメントを受けたものです。パウエルの「会議ごとのアプローチ」は、インフレ圧力よりも労働リスクに焦点を当てており、この変化に影響を与えました。 フランスによる年金改革の一時停止の決定は、ユーロにとってプラスの要因となりました。一方、米国と中国の間の緊張はドルに悪影響を及ぼし、米国のビジネス感情の悪化と重なりました。

USドル指数の低下

USドル指数は0.25%下落し99.00に達しました。低下したNFIBビジネス楽観指数に加え、7ポイント上昇した不確実性指数が、米国のビジネス見通しにおける懸念されるトレンドを示しました。 連邦準備制度の次回の会議で利下げの可能性が高まり、25ベーシスポイントの利下げの確率は97%に達しました。ドイツでは、ZEW経済センチメント指標が期待を下回ったものの、前月からは改善しました。 これらのトレンドにもかかわらず、EUR/USDペアはテクニカル的に弱気であり、100日単純移動平均を下回って取引されています。米国のインフレデータなどの経済更新は、今後の動きにおいて重要な役割を果たすでしょう。 連邦準備制度のハト派的な転換が現在の主なテーマであり、市場は10月29日の利下げの97%の確率を織り込んでいます。これは、EUR/USDが1.1600を超えることにも反映されています。デリバティブ戦略は、月末に向けてこの明確なモメンタムに焦点を当てるべきです。

パウエルの労働市場への焦点

パウエルが労働市場リスクに焦点を当てるのは理解できることであり、最新の2025年9月の非農業部門雇用者数報告書は、150,000の雇用増加にとどまっていることを示しています。これに加えて、NFIB不確実性指数が50年以上の間で4番目に高い数値を記録したことは、慎重な姿勢を正当化しています。この軟調なデータが続く限り、ドルは圧力を受け続けると予想されます。 ユーロが恩恵を受けている一方で、欧州中央銀行のハト派的なシグナルや弱いドイツのZEWデータを念頭に置いています。最近のユーロ圏の調和消費者物価指数（HICP）は2.5%で、目標を上回っているものの、下降傾向にあります。これは、ユーロのラリーに天井があることを示唆しており、ユーロを買う取引というよりも「ドルを売る」取引として捉えるべきです。 対立するシグナルと米中の緊張の高まりを考えると、今後数週間の間にボラティリティの上昇を予想する必要があります。10月24日の米国消費者物価指数（CPI）は、現在のハト派的なナラティブを挑戦する可能性のある大きなイベントリスクです。CPI発表後に大きな価格変動に備えて、EUR/USDに対するストラドルやストラングルを購入することは、賢明なポジショニングとなるでしょう。 2022年から2023年にかけての急激な金利引き上げの後、連邦準備制度はデータ依存型であり、パウエルの「会議ごとの姿勢」は重要な警告です。米国のコアインフレが3.5%と報告されたばかりの今、予想外に高いCPI報告は連邦準備制度の期待の急速な再評価を余儀なくさせる可能性があります。連邦会議の後に期限が設定された安価なOTMのEUR/USDプットオプションを購入することは、強気なサプライズに対する低コストのヘッジを提供します。

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