EUR/CHFの価値は、トレーダーがフランスの進行中の政治問題とスイスの低インフレデータの潜在的な影響を考慮しているため、安定しています。ユーロは主にフランスの予算問題と不信任投票のリスクのために圧力を受けています。最新の数値によれば、EUR/CHFは約0.9295で取引されており、以前の0.9282への下落からわずかに回復しています。 スイスフランは、スイスのインフレデータが予想以上に低く出たことから若干の弱さを経験しています。スイス連邦統計局は、9月の生産者および輸入価格が前月比0.2%減少したと報告しており、これは8月の0.6%の減少を延長するものです。生産者価格は年間で1.8%減少し、29か月連続のデフレを記録しました。

現在の金融シナリオ

現在の消費者物価はスイス国立銀行の快適ゾーン内にあり、政策変更の急務はありません。スワップ市場は、今後1年以内に25ベーシスポイントの利下げの可能性が40%であることを示しています。スイスフランは、米国の関税がスイスのGDP成長を最大1.7%減少させる可能性があるにもかかわらず、強い状態を維持する見込みです。INGのアナリストは、ユーロが3か月間同様の水準に留まり、12か月以内に0.9600に向かって上昇する可能性があると予測しています。 フランスの政治的な気候は、セバスティアン・ルコルニュー首相が不信任投票のリスクに直面しているため、ユーロに影響を与え続けています。この政治的不安定性は、ユーロ圏の第二の経済大国に対する信頼を妨げ、ユーロの反発能力を制限しています。 今日、2025年10月14日現在、ユーロはフランスの政治リスクのためにスイスフランに対して苦しんでおり、弱いスイスのインフレが大きな下落を防いでいます。現在、EUR/CHFは0.9300近辺で取引されており、これらの逆向きの要因が緊張したバランスを生み出しています。この脆弱な安定性は、デリバティブ取引の独自の機会を提供しています。 フランスの予算プロセスに注目しており、同国の赤字は現在、2025年のGDPの4.1%と予測されており、EUの3%の制限をはるかに上回っています。この財政的圧力がユーロの弱さの主な要因となっており、過去1ヶ月間に為替オプションの暗示的ボラティリティが上昇する原因となっています。不信任投票リスクは、短期的な重要な脅威であります。

市場戦略と予測

スイス側では、明確なデフレ傾向が見られ、最新の公式データによれば消費者物価のインフレは年間わずか1.1%となっています。これはスイス国立銀行にさらなる利下げを検討する十分な余地を与えており、市場は年内の利下げのかなりの可能性を織り込んでいます。今後の利率の動きに関するシグナルを求めて、SNBの次回の政策会合に注目が集まっています。 過去の教訓を忘れてはなりません。特に、SNBが通貨ペグを突然解除した2015年のこのペアの大きな動きを思い出すべきです。それは異なるシナリオでしたが、フランの安全資産としての魅力と、このペアの極端なボラティリティの可能性を強く思い起こさせます。この歴史は、何らかの形で下向きの保護を保持することが賢明であることを示唆しています。 今後数週間、フランスの政治リスクがユーロの方向性に対する強気の賭けを困難にしています。良い戦略は、短期のEUR/CHFストラングルを売却してペアが待機している間にタイトな範囲に留まる可能性を利用することです。あるいは、安価なアウトオブザマネーのプットオプションを購入することで、フランスの政治状況が悪化した場合の急落に対する低コストのヘッジを提供します。 今後数ヶ月間にわたって、政治的ノイズが徐々に収束する中で0.9600に向かって緩やかに上昇することを予想しています。この段階的な回復に向けたポジショニングは、長期のコールオプションスプレッドを利用して行うことができ、このアプローチにより、コストと時間の経過の影響を管理しながらユーロの上昇の恩恵を受けることができます。

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