中国の石油輸入動向 中国は引き続き大量の原油を輸入しており、9月の輸入量は4725万トン、1日あたり1150万バレルに達しました。これは前年同期比で3.9%の増加を示していますが、カレンダー効果による前月比で4.5%の減少となっています。 今年の最初の9か月間に、中国の石油輸入は前年同期比で2.6%増加しました。これには、油供給レベルの上昇を管理するための準備購入が寄与しています。 データによると、厳しい輸入割当が独立系製油所に影響を及ぼし、ロシアやイランからの輸入を制限しています。準備購入が継続することが重要であり、これは予想される供給過剰の中で市場の安定性を維持する役割を果たします。 中国の石油価格への影響 中国からの堅調な原油輸入が価格に対して重要な底支えを提供し、急激な下落を防いでいます。2025年9月の輸入量が1日あたり1150万バレルとなっており、8月からはわずかに減少していますが、依然として石油への需要が続いています。この強い購入は、現在市場にある過剰供給の多くを吸収しています。 しかし、この需要は薄弱に見えます。その多くが直近の経済消費ではなく、戦略的備蓄のためだからです。2025年9月の中国の製造業PMIが50.9という控えめな数字であることから、彼らの産業活動は本格的に稼働していないことがわかります。このため、市場は彼らの持続的な備蓄に大きく依存しており、突然減少する可能性もあります。 この状況は市場に緊張した均衡を生み出しており、国際エネルギー機関の最新の報告書では、2026年の世界的な石油需要の成長が1日あたり100万バレルを下回ると予測されています。この予測は、中国に対して余剰バレルを購入し続けるプレッシャーをさらに強めます。備蓄購入が減少すると、市場はすぐに供給過剰に傾き、価格を下げる可能性があります。 供給側では、2024年に延長されたOPEC+の生産削減が大半において影響を及ぼし続けていることを忘れてはいけません。これらの削減が、世界的な需要の低下によって価格が崩壊しなかった主な理由です。トレーダーは、OPEC+からの管理された供給と、中国からの不確実な備蓄駆動の需要との間の戦いとしてこれを捉えるべきです。 このダイナミクスを踏まえ、トレーダーは今後数週間の範囲を持ったボラティリティから利益を得る戦略を考慮すべきです。最近のサポートレベルの近くで、WTIで約78ドルのアウトオブザマネーのプットを売ることは、OPEC+の行動が完全な価格崩壊を防ぐ可能性が高いため、有効である可能性があります。逆に、最近の高値近くでコールを売ることも利益を上げる可能性があり、基本的な需要の弱さが重要なラリーを抑えると考えられます。 私たちはまた、米国が市場のバイヤーであったことを考慮すべきです。これは2024年を通じて戦略的石油備蓄を再補充していたときに見られたパターンです。米国や中国からのこれらの政府購入は、人工的なサポートを生み出しています。この政府の購入が減少するというシグナルは、原油デリバティブにとって強い弱気指標と見なされるべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設