連邦準備制度のアンナ・ポールソンは、2025年に2回の追加25ベーシスポイントの利下げを実施するアイデアを支持していました。彼女は、関税が持続的なインフレを引き起こすことは予想されず、現在の金融政策は適度に制限的であると述べました。 ポールソンは、経済成長と労働市場の安定に対する支持が狭い基盤であることを予測し、リスクが増加していると考えています。これらの課題にもかかわらず、彼女は2026年までに経済は潜在能力に近い成長を遂げると予想しており、インフレは初めに上昇し、その後収束するとしています。

米ドルの強さ

米ドルはユーロに対して特に強さを示しており、他の主要通貨に対するパーセンテージの変動は異なります。例えば、米ドルはユーロに対して0.38%、英ポンドに対して0.16%の上昇を遂げていますが、カナダドルに対しては0.13%の下落をしています。 市場の動きは株式の回復を反映しており、米中貿易緊張の緩和によって支えられ、EUR/USDやGBP/USDの主要通貨ペアに影響を与えています。金は世界的な不確実性に駆られ、記録的な高値を更新し続けており、クリプト市場も回復の兆しを見せており、ドージコインは最近の下落から反発しています。

金融政策と市場への影響

我々は現在、今年の2回の25ベーシスポイントの利下げに向けた明確な道筋を見ています。これは、現在の政策が適度に制限的であり、連邦準備制度がさらなる緩和に向けて準備を進めているという見方と一致しています。この計画は急激な変化ではなく、段階的な調整に見えます。 このハト派の姿勢は、緩やかな労働市場の柔らかさに対する応答である可能性が高いです。2025年9月の最後の報告では失業率が4.2%に徐々に上昇しており、2023年および2024年の大半に特徴的だった4%未満の水準からは目立った増加となっています。これは「成長の狭い基盤」がハードデータにおいてより明確になっていることを示唆しています。 関税を持続的なインフレの源として否定することは、根本的な価格圧力が抑制されている自信を示しています。我々は2022年から2023年にかけての積極的な利上げサイクルを思い出し、それがコア個人消費支出（PCE）指数を高値から引き下げることに成功したことを思い起こします。連邦準備制度は、短期的な供給ショックを超えて双目的な義務に焦点を当てる意向のようです。 米ドルは今日強さを示していますが、連邦準備制度からの先行指針は、これが短期的な動きである可能性を示唆しています。デリバティブトレーダーは、今後数週間で弱いドルに対するポジショニングを考慮すべきです。米ドルインデックス（DXY）に対して12月2025年満期のアウトオブザマネー・プット・オプションを購入することで、この予想される下落を利用可能です。 年末までにさらに50ベーシスポイントの利下げの明確なシグナルは、連邦準備制度の進路に関する不確実性を減少させるはずです。これは、金利のボラティリティが短期的に低下する可能性を示唆しています。金利が期待される範囲内で安定する場合に利益を得るために、国債先物のストラングルを売却する戦略を探ることができます。 金利が下がる環境は、金のような非利回り資産にとって非常に支持的です。今日の報告にあるように、金属がすでに記録的な高値を突破していることから、さらなる利益の追い風と考えるべきです。金の先物（GC）や主要な金ETFに対するコールオプションを購入することで、定義されたリスクのもとで上昇に参加する方法を提供します。

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