先週の金曜日、アメリカのトランプ大統領の中国への関税脅威は、FX市場と債券市場に顕著な動きを引き起こしました。USD/CNHは急上昇し、一方でDXYドル指数は下落し、アメリカに対する経済的影響が中国よりも大きいことを示唆しました。中国の輸出データは、アメリカ市場からの成功した多様化を示しました。アメリカの短期国債利回りは5-8ベーシスポイント下がり、単なる「アメリカを売る」というストーリーではなく、アメリカに対するマクロ経済的脅威を示していました。 アメリカの株式先物は、ワシントンからの安心させる声明により金曜日の損失の約半分を回復しました。トランプ大統領と習近平主席の会談後、11月1日には中国に対する100％の関税引き上げが計画されています。市場はこの日までにさらなる展開を予想しています。続いているアメリカ政府の閉鎖と国内データの欠如は解決されていません。

現在の経済見通し

政府の閉鎖が11月まで続く確率は67％です。特にIMF会議中の中央銀行のコミュニケーションに注目が集まっています。IMFの金融安定性報告書は、株式市場の評価に関する問題を取り上げることが期待されています。水曜日に発表されるフェデラル・リザーブのベージュブックは、労働市場の鈍化を評価する上で重要です。DXY指数は、米中のニュースに応じて変動する可能性があり、99.50近くで短期的なピークを迎え、98.00の地域までの下落が考えられます。 最近の米中交渉の変化は、私たちが注意深く観察しなければならない決定的な市場の動きを生み出しています。地政学的緊張からの影響は、今やアメリカの市場により直接的に影響を与えているようで、これはトレード戦争があった2010年代後半にも見られたパターンです。2025年第3四半期のデータは、中国がASEAN諸国に向けて輸出基盤を成功裏に多様化させていることを確認し、アメリカの圧力に対してより強靭であることを示しています。 このことは、トレーダーは今後数週間のヘッドラインによって通貨ペアや指数のボラティリティを予想する必要があることを意味します。高位級の会談が期待されており、ワシントンや北京からの口調の変化を感じた場合、DXYや株式先物において急激で短期の動きが起こる可能性が高いです。私たちはワシントンで停滞している予算交渉も監視しており、これがアメリカ国内政策に対してさらに不確実性を加えています。

金融政策と市場の反応

中央銀行のコミュニケーションにも注目が集まります。秋のIMF会議が進行中で、明日発表されるパウエル議長の発言や、木曜日のECBのクリスティーヌ・ラガルドの発言から、過去数年のインフレの記憶に対して成長への懸念をどのようにバランスを取っているかのシグナルを期待しています。明日発表されるIMFの金融安定性報告書は、高い株式評価に対する懸念を強調する可能性が高く、S&P 500の現在の景気調整後の株価収益率（CAPE）は35近くに位置し、長期平均の17を大きく上回っています。 水曜日に発表されるフェデラル・リザーブのベージュブックは、特に労働市場と製造業セクターの鈍化の兆候を見極めるために精査されるでしょう。コロンブスデーの祝日で取引は薄くなると予想されますが、明日ボラティリティが高まる可能性があります。DXYは米中のヘッドラインに敏感になることが予想されますが、パウエルのスピーチやベージュブックが経済活動の悪化を確認した場合、104.50のサポートレベルを下回る可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設