ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は約2.5%反発し、59.40ドル近辺で取引されている。これは、以前に5.0%以上の下落を見せていた。回復は、米国のトランプ大統領の「中国経済は大丈夫だ」との発言に続くものであり、貿易摩擦の中で「中国を傷つけず、助けたい」と述べたことが影響している。 トランプ大統領はガザの紛争の終結についても言及し、供給への懸念を和らげた。日曜日には、中国の習近平国家主席との会談の必要はないと述べ、100%の関税に対する脅威が残っているにもかかわらず、会談を行う必要性はないとしている。一方、中国はこれらの関税に対する報復行動の可能性を示唆していた。

中国の原油輸入の急増

9月、中国の原油輸入は3.9%増加し、4725万メートルトン、つまり約1150万バレル/日になった。この急増は、精油所が最大の稼働率で運営されていることによるものである。 WTI原油は米国から供給されるもので、低い重力と硫黄含有量で知られ、高品質で精製が容易である。クッシングハブを通じて分配され、原油市場のベンチマークとして使用されている。 WTI原油価格に影響を与える要因には、供給と需要のダイナミクス、世界的な成長、政治的不安定さ、通貨の価値が含まれる。OPECの生産決定も価格に大きな影響を与えることがあり、APIやEIAからの在庫データも同様である。

ボラティリティと地政学的状況

石油価格は59.50ドル付近での安定を試みているが、大きなボラティリティが見られる。市場は、トランプ大統領からの中国に関する安心のコメントと中東からの供給懸念の軽減の間で揺さぶられている。この押し引きは、見出しリスクが非常に高い厳しい環境を生み出している。 地政学的状況は、今後数週間のトレーダーにとって主な不確実性の源である。トランプのガザ紛争に関する宣言は重要なリスクプレミアムを取り除いたが、小規模な停戦違反の報告もあり、緊張が再燃する可能性が示唆されている。さらに、来月に予定されているG20サミットにも注目が集まっており、市場はトランプ大統領と習主席の間で実質的な会談が行われる可能性が低いと見ており、貿易に関連するボラティリティが残されている。 需要信号は注意を要する相反する状況を示している。9月の中国の原油輸入データは強かったが、10月1日に発表されたCaixin製造業PMIは49.8にわずかに収縮し、予想を下回った。これは、10月初めの米国の非農業部門雇用者数が好調だったことと対比をなしており、アメリカの需要がアジアの需要よりも良好である可能性を示唆している。 供給の観点からは、エネルギー情報局（EIA）からの最新の報告（2025年10月8日付け）で、220万バレルのサプライズ在庫増が示されており、現在価格に影響を与えている。トレーダーは今週のAPIおよびEIAレポートに備えておくべきであり、さらなる在庫増は米国の需要減少を示し、WTIを55ドル台中盤に押し戻す可能性がある。過去には、10月に2回連続で大きな在庫増が発生したことが、11月に向けて価格が弱まる前兆となることが多かった。 OPEC+の行動は、大きな価格の下落を防ぐ床を提供する可能性が高い。主要メンバーからの最近の声明は、市場の安定を確保するために、年末までの現在の生産割当を維持するというコミットメントを再確認した。これは、需要の懸念により上昇が制限される可能性がある一方で、OPEC+が価格が急落するのを許可しない可能性が高いことを示唆している。 対立する力が存在するため、WTIは今後数週間、57ドルから62ドルの範囲内で乱高下する傾向が続くと予測されている。デリバティブトレーダーは、このボラティリティと明確な方向性の欠如から利益を得る戦略、例えば近くの期限を持つストラングルやストラドルの販売を検討することができる。方向性のあるプレイを望む人々にとっては、米中貿易戦線や近日中の在庫データから明確なトレンドが浮かび上がるまで、リスクを定義するためにオプションを利用することが重要である。

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