米ドル指数（DXY）は、米中間の貿易緊張の高まりにより、約98.90に0.48%減少しました。この下落は、米国が中国の希土類に関する新たな輸出規制に応じて、中国からの輸入に対する関税の引き上げを検討していることに起因しています。 米国の大統領は、ソーシャルメディアを通じてこの潜在的な政策変更を伝え、緊張した関係を示唆するとともに、次回のAPECサミットでの中国の大統領との会談は実現しない可能性が高いことを示しました。その間、中国は希土類材料を0.1%超含む製品に特別なライセンスを要求する制限をかけています。

産業への影響

これらの制限は、電気自動車、ジェットエンジン、半導体の製造に不可欠な希土類元素に依存する産業に影響を与えます。これにより、グローバルなサプライチェーンにも影響が出る可能性があります。 緊張が高まる中での市場の反応は、リスクオフの動きとなり、米国の株式は下落し、投資家はより安全な資産に向かう中、国債利回りも低下しました。米ドルの下落は、現在進行中の貿易緊張が連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを検討することにつながるとの予測をも反映しています。 もし貿易紛争が商業信頼感に影響を与え続ければ、年末に向けてそのような経済措置が強く予想されます。米ドルの変動性は、トレーダーが経済予測を再評価する中で持続する可能性が高いです。 ドルが98.90近くまで下落していることから、トレーダーはエスカレートする貿易紛争によるさらなる弱さに備えてポジショニングしている様子が見受けられます。ドル連動ETFに対するプットオプションの購入は、定義されたリスクでこの見方を実行する簡単な方法を提供します。通貨オプションの暗黙のボラティリティは、現在12ヶ月の最高値に急上昇しており、市場の不確実性の高まりを反映しています。

FRBの予想される行動

市場は、10月29日の連邦準備制度理事会の会合での利下げの確率を92%と見積もっており、わずか一週間前から大きく飛躍しています。これは、FRBのより緩和的な政策へのシフトに先駆けて、担保付きオーバーナイトファイナンシングレート（SOFR）先物のロングポジションを魅力的な戦略にします。2018-2019年の貿易紛争の際にも、FRBが経済風向きに応じて緩和に向かったのと類似のダイナミクスが見られました。 Cboeボラティリティ指数（VIX）が22を超えて上昇している中、S&P 500指数に対するプットオプションを購入することは、市場のさらなる下落に対する直接的なヘッジを提供します。ボラティリティの増加は、いずれの方向にも大きな価格の変動から利益を得ることができるストラドルのような戦略に対する機会をもたらしています。これは、中国の新しい制限からのサプライチェーンの混乱が企業の利益見通しに打撃を与える可能性が高いため、賢明な動きだといえます。 希土類鉱物に関する新しい輸出制限は、特定のセクターにおける明確なダイバージェンス取引を生み出します。中国以外の鉱業会社のコールオプションを検討しながら、半導体および電気自動車ETFに対するプットオプションも同時に評価すべきです。米国の半導体セクターの第4四半期の利益予測は、ここ48時間で平均3%下方修正されており、この即時のサプライチェーンリスクを反映しています。

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