中国のゴールデンウィーク後の復帰は地政学的な変化を示し、上海総合指数はほぼ1%、深セン指数は2%下落しました。新しいリチウムイオンバッテリーに対する輸出規制は11月8日から政府の承認を必要とし、中国のクリーンエネルギー分野に対するコントロールを強調し、ワシントンとの対立に対する立ち位置を示しました。 主要港でのチップ輸入に対する厳格な検査が導入され、Nvidiaの中国特化型プロセッサに対しても締め付けが強化されました。これにより、先進的なAIシリコンへのアクセスが制限され、国内のAIスタートアップはグローバルな動向に対応しながら革新を求められる状況に直面しています。同時に、中国の希土類輸出規制は、技術競争における北京の影響力をさらに強化しています。

グローバル市場の動向

市場はこれらの力の駆け引きを反映し、ハンセン指数の年初来38%の上昇はS&P 500の15.9%とは対照的です。世界の株式は20%を超える上昇を見せており、投資家は地政学を超えた焦点を持っていることを示唆していますが、緊張感は供給網や製造業への影響を懸念させています。 トランプと習近平がAPECフォーラムのサイドラインでの議論に向けて準備を進める中、戦略的な輸出規制と制裁は経済的緊張の継続を浮き彫りにしています。このシナリオは、従来の貿易争議ではなく、技術的優位性の争いに進化しており、技術と資源へのアクセスを制御することが未来の道を定義しています。 中国のゴールデンウィーク休暇が終わって以来、状況は明らかに変わりました。市場には暗示的なボラティリティが再び見られ、ハンセンのボラティリティ指数は今週ほぼ20%上昇しました。新たな現実は、地政学的なヘッドラインがもはや単なるバックグラウンドノイズではなく、我々のリスクモデルへの直接的な入力であるということです。 11月8日のバッテリー輸出規制の締切は、我々の注視すべき最も即時の触媒です。リチウム炭酸塩先物は過去2週間で15%急騰し、これは2022年の供給不足のときに見られた動きです。Ganfeng Lithiumのようなバッテリー材料生産者やクリーンエネルギー供給網に関連する幅広いETFのコールオプションを購入することは、さらなる混乱に備える賢明な方法に見えます。 この戦いの反対側では、シリコンに対する圧力が強まっており、中国への依存度が高い半導体株に引き続き圧力がかかっています。振り返ると、これは2022年の米国CHIPS法のエコーのように感じますが、より即時の市場への影響があります。展望が悪化することを予想し、特定の半導体指数に対するプットオプションの購入を検討しています。

市場戦略の焦点の変化

また、ハンセン指数が年初から38%上昇しており、S&P 500を大きく上回っている奇妙なギャップを認識しなければなりません。この上昇は脆弱であり、この新しい環境では堅固なファンダメンタルズよりも流動性に基づいているように見えます。これは、今後のAPECサミット前に広範な中国追跡ETFに対して保護的なプットオプションを購入する最後の安価な機会かもしれません。 今月後半のトランプと習近平の会談は主要なイベントであり、市場にとっては二者択一の結果をもたらすと見込まれています。方向にかかわらず大きな動きを見越してポジショニングを取ることが賢明な対策です。私たちは、重要な指数に対してストラドルを見ており、想定しているボラティリティの急上昇を捉えようとしています。握手または冷たい肩は市場に波紋を広げるでしょう。 最終的には、我々は伝統的な経済データから供給チェーン指標の追跡に焦点をシフトしています。北京によって承認された輸出許可証の量は、ワシントンからのインフレ報告と同じくらい我々の取引決定において重要になるかもしれません。もはや貿易戦争ではなく、我々が重要な技術の流れを取引する新しい市場体制です。

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