米ドル指数は金曜日の早いヨーロッパ取引中に約99.30まで下落しました。これは、米政府の shutdown が続いていることを受けてのことです。これで shutdown は10日目を迎え、上院は資金調達の解決策を否決しました。米連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、2025年末までにさらに2回の利下げが行われるとの期待を示し、ドルの価値に影響を与えました。 FRBの9月の会議の議事録は、利下げへの支持を示しましたが、メンバー間でインフレーションの影響について意見の相違がありました。市場は10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が95%であると予想しており、12月の利下げ確率は90%から80%に低下しています。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁とマイケル・バー総裁は、現在の金融政策決定が難しいことを認めました。

連邦準備制度政策の影響

連邦準備制度は米国の金融政策を担当し、利率を設定することでドルの価値に影響を与えます。重要な政策手段には量的緩和（QE）と量的引き締め（QT）が含まれます。QEは信用供給を増やすことで通常ドルを弱体化させ、QTは債券購入を停止することでドルの強さを高めます。米ドルは世界で最も取引されている通貨であり、世界の外国為替取引の88%以上を占めています。 米ドル指数が約99.30に下落する中、今後数週間のドルの弱体化の明確な信号が見えています。主な要因は、現在10日目を迎えた米政府のshutdownと連邦準備制度のハト派の姿勢です。この状況は、ボラティリティの増加やドルの下落トレンドに備えたトレーダーにとって機会を生み出します。 ワシントンの政治的な行き詰まりは、実際に経済に悪影響を及ぼしており、現在の推計では、shutdown が続くたびに Q4 GDP に0.1%の影響が出ると示されています。過去の shutdown、特に2018-2019年の行き詰まりでは、長引く不確実性が投資家のセンチメントや通貨に重くのしかかりました。この政治的リスクにより、解決の目処が立つまでドルをロングで保有することは魅力的ではなくなります。

市場戦略と分析

FRBの意向は明確で、ドルに対する弱気な見通しを強化しています。最近のデータは彼らのハト派の見解を支持しており、最新のCPIレポートでは前年比のインフレーションが2.8%に緩和され、先月の非農業部門雇用者数も予想を下回る15万人となりました。市場は今月の利下げの確率を95%と見ており、金融政策が緩和されるとの強いコンセンサスが示されています。 デリバティブトレーダーにとって、これはドルの下落から利益を得る戦略を示唆します。DXYやドルを中心としたETFに対するプットオプションを購入することで、さらに弱体化することに賭ける直接的な方法が提供されます。また、よりタカ派の姿勢を維持している中央銀行に対して、米ドル先物契約をショートすることにも価値があります。 政治的不確実性と期待される金融緩和が組み合わさることで、ボラティリティが上昇する可能性が高いです。主要な通貨ペアであるEUR/USDやUSD/JPYに対してストラドルオプションの購入を検討するべきです。これにより、shutdown が終了したりFRBのコメントが市場を驚かせたりする場合に、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができます。 私たちは、今後のミシガン大学消費者信頼感レポートやFRB関係者のスピーチを注意深く監視します。消費者信頼感が驚くほど強い結果を示すか、期待されるハト派のトーンからのいかなるタカ派の逸脱も、ドルに対して一時的なショートスクイーズを引き起こす可能性があります。そのため、弱気ポジションに対する厳格なリスク管理を維持することが重要です。

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