日本の主な関税交渉者である赤沢良生氏と米国商務長官のハワード・ラトニック氏は、米国と日本の貿易協定が戦略的および経済的な結びつきを強化する役割を果たすことを確認しました。両者は、日本がリーダーシップの移行を迎える中で、貿易協定の実施に向けた努力を続けることに合意しました。 USD/JPYペアは0.06%の小幅な減少を見せ、152.97になりました。日本円は最も取引される通貨の一つであり、日本の経済パフォーマンス、日本銀行の政策、債券利回りの違い、トレーダーのリスク感情によって影響を受けます。

日本銀行の金融政策

日本銀行の通貨市場への介入は、円の価値を管理することを目的としています。この銀行は2013年から2024年にかけて超緩和的な金融政策を追求しており、その結果として円の減価が進行しましたが、最近のこの政策を解除するステップは通貨を支える結果となっています。 過去10年間、日本銀行の超緩和的な金融政策へのコミットメントは、特に米連邦準備制度との間での格差拡大をもたらしました。2024年の日本銀行の政策終了の決定は、グローバルな金利引き下げとともにこのギャップを縮小しています。 円は安全な投資と見なされており、市場のストレス時に投資家を引き付け、その信頼性が認識されているため、リスクの高い通貨に対してその価値を高める結果となっています。 USD/JPYが152.97で取引されている現状では、円に対して長期的なドル・ポジションを持つ者にとって重要なリスクが存在します。この水準は歴史的に高く、米日貿易協定の再確認は通貨の基本的な要因を変えるものではありません。市場は主に中央銀行の政策の乖離および直接介入の脅威の高まりに注目しています。

金融政策と通貨動向

日本銀行は2024年に終了する超緩和政策から徐々に離れつつあり、最近、2025年9月に政策金利を0.25%に引き上げました。これはインフレが2%の目標を上回っているためです。このゆっくりとしたが確実な正常化は、中期的に円を支える明確な意図を示しています。これは前の10年間の政策とは大きく対照的です。 一方、米連邦準備制度は慎重な緩和サイクルを開始し、インフレが2.8%に落ち着く中、今年2回の利下げを行いました。この政策シフトは、以前円の弱さを引き起こしていた米国と日本の金利差を縮小しています。この縮小トレンドは、USD/JPYペアのさらなる大幅上昇を制限する重要な要因となります。 私たちは、2024年春に日本財務省がドルを売却して円を守るために介入したことを思い出さなければなりません。このとき、為替レートが160に近づく際に公式な行動が引き起こされました。現在の152.97という水準は、以前公式な介入を引き起こしたゾーン内にあります。円を強化するためのさらなる介入のリスクは非常に高く、ペアの天井を作り出しています。 要点として、この環境は、さらなる円の弱さに賭けることが高リスクの戦略であることを示唆しています。ボラティリティが高まる可能性があり、オプション戦略が魅力的になります。JPYコールオプション（またはUSD/JPYプットオプション）を購入することは、円の急激な上昇から利益を得るためのリスクを限定した方法を提供できるかもしれません。 現行の世界経済の不確実性と成長予測の減速を考慮すると、円の伝統的な安全資産としての地位が再び注目される可能性があります。世界市場における重要なリスクオフイベントは、円へ資本流入をもたらす可能性が高いため、今後数週間で通貨が強化される別の潜在的な契機となります。

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