メキシコ銀行（バンシコ）は、9月25日の会議の議事録を最近公開し、金利を25ベーシスポイント引き下げて7.50%にしたことを明らかにしました。これは2022年5月以来の最低金利であり、副総裁ジョナサン・ヒース氏は、中国からの輸入に対する関税の影響による潜在的なインフレを指摘してこの決定に反対しました。 議事録は、USD/MXN為替レートや関税の影響などの経済要因を評価することで、さらなる金利引き下げが検討される可能性があることを示しています。多くの理事は、インフレが歴史的な平均を下回っていることを観察しており、一部は家畜製品の価格ショックがコアインフレに与える影響を指摘しました。

メキシコペソへの金利の影響

メキシコ銀行はメキシコペソの価値を保ち、インフレを約3%に維持することを目指しています。金利調整を通じてメキシコペソに影響を与え、高い金利は外国資本を引き付けることでペソを強化します。会議は年に8回行われ、米国連邦準備制度理事会（FRB）の会合の直後に行われることが多く、バンシコの政策対応に影響を与えます。 銀行の行動、例えば金利調整は、FRBの決定と密接に関連しており、バンシコがメキシコペソの下落から守るためにCovid-19後に積極的に金利を引き上げた後に示されています。 9月25日の最近の議事録は、バンシコの理事のほとんどが7.50%への引き下げに続き、再度の金利引き下げに前向きであることを示しています。この見解は、今週初めに発表された最新のインフレ報告によって支持されており、9月のヘッドラインインフレが3.8%に軽減され、銀行の目標範囲に近づいています。その結果、次の11月の会議でさらに25ベーシスポイントの引き下げが起こる可能性が高まっていると市場は見ています。

ペソへの潜在的な影響

ペソを取引する人々にとって、この穏やかな姿勢は米ドルに対してさらなる弱体化の可能性を示唆しています。9月下旬の金利引き下げ以降、USD/MXNペアは約17.80から現在の18.15近くに上昇しています。米国連邦準備制度が現在の金利を据え置いているため、2024年および2025年初頭にペソを支えた魅力的な金利差が縮小しています。 トレーダーは、ペソのさらなる弱体化を見越してUSD/MXNコールオプションやコールスプレッドの購入を検討するべきだと考えています。これらの戦略は、中央銀行がさらなる金利引き下げを実施した場合、特に最近のデータがメキシコのIGAの経済活動指数が8月にわずかに契約したことを示しているため、利益を得る可能性があります。ペソのオプションの含みボラティリティはわずかに上昇しましたが、2023年の高値を下回っており、保護的なポジションは依然として適正価格であることを示唆しています。 ただし、金利引き下げの決定は全会一致ではなく、これはペソの短期ポジションに対する重要なリスクを示しています。副総裁ヒース氏の中国製品に対する関税による潜在的なインフレへの懸念は、特に先週の貿易交渉が明確な解決を見なかったことから、サプライズ要因となります。インフレが加速するか、関税が突然実施されると、銀行は金利引き下げサイクルを一時停止せざるを得なくなり、ペソに急激な反転を引き起こす可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設