最近の米ドルのラリーは、主要G10通貨の間で限られた動きが見られる中で、勢いが落ち着いてきている兆しを見せています。カナダ銀行に注目が集まっており、CNHは中国のゴールデンウィークからの復帰に伴い0.3%の上昇を示しています。CAD、AUD、CHF、MXNはUSDに対して安定している一方、EURとGBPはわずかな下落を見せています。 NZD、NOK、SEKは控えめなパフォーマンスを示しています。水曜日のFOMC議事録では、市場の懸念とさらなる利下げの可能性を考慮した混合サインが示されました。株式先物はしっかりとサポートされ、記録的な新高値を設定し、米国10年債利回りは4.10%を上回って安定しています。

商品市場の概況

オイル価格はOPECの利益の後に安定しており、銅はほぼ2%上昇しています。金は$4000/オンス以上の記録的な高値を維持していますが、ラリーは過剰買いの兆候が見られます。米国政府のシャットダウンが続いており、失業保険の申請を含む重要な経済データの発表が妨げられています。パウエル連邦準備制度理事会議長の発言や他の連邦準備制度の公式の登場は、木曜日のFedspeakカレンダーの一部となっています。 米ドルのラリーは力尽きつつあるようで、最近の利益を固めている状況です。連邦準備制度が今年さらなる利下げを示唆しているため、デリバティブトレーダーはドルを過剰にロングで持つことには注意が必要です。現在、フェデラルファンド先物は12月のFOMC会議での25ベーシスポイントの利下げが85%の確率で見込まれています。これはさらなるドルの上昇を制限する可能性があります。 株式市場が新しい記録高を押し上げている中、私たちはVIXボラティリティ指数が12近辺で取引されており、2022-2023年のインフレの急騰前以来見られなかった低水準にあるため、慢心の兆しを見ています。これは、S&P 500のような主要指数のプットオプションを購入することが相対的に安価であることを示唆しています。このような低ボラティリティの期間は、歴史的に急激な市場の修正の前に見られるため、ヘッジ戦略を検討する良い時期となるでしょう。

金市場の分析

金が1オンスあたり$4,000を超えるラリーは重要ですが、相対力指数（RSI）が86で過剰買いの領域にあることを示しています。2024年第2四半期にも同様のRSIの値が見られ、その後3週間で金が5%の下落を示しました。トレーダーはプットオプションを購入するか、短期的な価格修正に備えてベアプットスプレッドを構築することを考えるかもしれません。 米国政府のシャットダウンが第三週目に突入する中、失業保険の申請のような重要な経済データが欠如して市場に情報の真空状態を作り出しています。これは、特にパウエル議長からの今後の発言が短期的な市場の方向性にとってさらに重要であることを意味します。予想外のタカ派またはハト派の姿勢は、通貨および金利デリバティブ全体でボラティリティの急上昇を引き起こす可能性があります。 私たちは、オイル価格が最近のOPEC主導の上昇の後に安定しており、中国市場の休暇明けが銅のような工業金属を押し上げたことを確認しています。銅はほぼ2%上昇しており、これが世界の製造需要に対する楽観を示唆しています。これは、米ドルが停滞し続ける場合、オーストラリアドルやカナダドルのような商品関連通貨に支えとなる可能性があります。

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