ダウ・ジョーンズ先物は、木曜日の欧州時間に46,850付近で安定しています。S&P 500先物は約6,800であり、ナスダック100先物は0.03％のわずかな上昇で25,350に達しています。

連邦準備制度の政策期待

トレーダーは、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の今後の演説を前に慎重な姿勢を保っています。指数は以前に記録的な水準に達しており、強力なテクノロジー株のパフォーマンスに支えられています。 最近のFOMC会合の議事録は、政策担当者が今年後半に緩和的な政策に傾く可能性があることを示しています。CME FedWatch Toolは、10月に25ベーシスポイントの金利引き下げが92.5％の確率で起こる可能性があり、12月にも別の引き下げが78％の確率で予測されています。 連邦準備制度のメンバーは、年末までに政策緩和が適切である可能性があると示唆しています。アメリカ政府の閉鎖は9日目に突入しており、進展は報告されていません。 水曜日、ダウ・ジョーンズはほとんど変化が見られず、S&P 500は0.58％上昇し、ナスダック100は1.12％の上昇を記録しました。AIメガキャップ株と半導体株の上昇が相場を刺激しました。AMDは11.4％、Nvidiaは高いコンピューティング需要により2.2％上昇しました。 ダウ工業株平均は、30の広く取引されるアメリカの株で構成されており、価格加重されています。DJIAに影響を与える要因には、企業の収益、マクロ経済データ、および連邦準備制度の金利が含まれます。

市場のホールディングパターン

先物取引が横ばいとなっている中、私たちはジェローム・パウエルの今後の発言を前にホールディングパターンにいます。市場は今月の金利引き下げの非常に高い確率を既に織り込んでおり、CME FedWatch Toolは90％を超える確率を示しています。この強い期待は、9月2025年の消費者物価指数の最近の報告に支持されており、インフレが2.8％に冷却し、連邦準備制度に政策を緩和する余地を与えています。 連邦準備制度の緩和的な姿勢は、労働市場の軟化に対する反応として大きな意味を持っています。先週の雇用報告は、経済が期待を大きく下回る95,000の雇用を追加したことを示しており、これは年末までのさらなる金利引き下げの根拠となりますが、同時に潜在的な経済的弱さも示唆しています。派生商品トレーダーにとって、これは期待される金利引き下げのためにポジションを取りながら、パウエルからの驚くべきタカ派のコメントに対してオプションを使って備えることを意味します。 政府の閉鎖は現在9日目に突入しており、見出しリスクの要因となっていますが、市場の主要な軌道を変更する可能性は低いと考えられています。2018年末から2019年初頭の長期閉鎖を振り返ると、その政治的不確実性の期間にS&P 500は実際に10％以上の上昇を記録しました。したがって、閉鎖のニュースが引き起こす市場の下落は、特に連邦準備制度からの支持的な姿勢があることを考慮すると、潜在的な買いの機会として見なされるべきです。 市場内のリーダーシップは狭く、ナスダック100を新記録に押し上げたテクノロジーセクターに集中しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）が現在14程度に低い水準であるため、 complacency の感覚があり、このため市場は感情の突然の変化に脆弱である可能性があります。Nvidiaなどのテクノロジーリーダーに対してコールスプレッドの機会を探すべきですが、上昇の狭い基盤には注意を払う必要があります。

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