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    大規模な50bpsの利下げにより、RBNZはNZDを下落させ、6ヶ月ぶりの安値に達しました。

    by VT Markets
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    Oct 8, 2025
    NZD/USDは、ニュージーランドの公式キャッシュレートが50bps引き下げられ、現在は2.50%に達したことを受けて、1%下落し、6ヶ月ぶりの低水準である0.5740近くに達しました。ニュージーランド準備銀行は、余剰キャパシティとアクティビティおよびインフレに対する下振れリスクを指摘し、さらなる引き下げの可能性を示しました。 要点 市場の認識は急速に変化し、スワップはOCRが来年中に1.75%まで引き下げられる可能性を示唆しています。RBNZは8月にOCRが2.50%周辺で安定すると予測していましたが、スワップ市場は下方向にシフトし、以前の予測であった2.25%に対し、将来のOCRが1.75%となる可能性を示しています。 政策変更は市場が予想していた以上に広範囲でした。RBNZのガイダンスは、OCRが推定中立レンジの下限である1.60%から4.20%の近くに整合する可能性があることを示しています。 ニュージーランド準備銀行の驚きの50ベーシスポイントの利下げは、キウイドルに対する私たちの見解を根本的に変えてしまいました。中央銀行がさらなる引き下げの可能性を示唆しているため、NZDの抵抗が少ない道は下方向です。今後数週間にわたり、通貨に対する下押し圧力が継続することが予想されます。 取引と経済の見通し この環境は、特に強い米ドルに対してNZDのショートを狙うトレーダーにとって好ましいものとなっています。我々は、NZD/USDプットオプションを購入したり、ニュージーランドの金利がさらに低下することを賭けたスワップに入るといったデリバティブ戦略が今求められると考えています。これらのポジションは、ハト派的な勢いと、金利が1.75%前後で底を打つという市場の新たな期待を活かすことを可能にします。 振り返ると、この減速の兆候は、ニュージーランドが2023年末に技術的景気後退に入った後すぐに明らかでした。その期間の実データは、Stats NZが2023年12月四半期のGDPが0.1%減少したことを報告しているように、経済が収縮したことを確認しています。この弱さは、インフレが2024年3月までに4.0%に低下したことと相まって、現在見られる積極的な利下げの舞台を整えました。 より広範な市場の文脈は、NZD/USDペアに対する弱気の見解をさらに支持しています。米国政府の施行停止は、安全資産としての米ドルを強化しています。これにより、根本的に弱体化している通貨が、世界の不確実性から恩恵を受けている通貨とペアとなるという強力な乖離が生じています。 次の金融政策の更新に向けて、ニュージーランドの経済データに注目が集まっています。インフレや雇用数字にさらなる弱さの兆候が見られれば、RBNZのさらなる利下げの可能性が高まるでしょう。これらのリリースを注意深く見守り、それに応じてデリバティブポジションを調整する予定です。

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