ユーロは米ドルに対して1.1700を下回り、1.1645の月間安値に近づいています。これは主にフランスの政治と財政の課題によるものです。このトレンドは2日目に入っており、ペアは1.1665付近で取引されています。これはECBや連邦準備制度理事会の当局者、特にECBのクリスティーヌ・ラガルドのスピーチに注目が集まっています。 フランスの政治的な不確実性 フランスのセバスチャン・ルコルヌ首相の予想外の辞任は不確実性を強め、マクロン大統領の立場を損ない、特別選挙を求める声を高めています。ラガルドは脱インフレーションのフェーズの終わりに言及し、副総裁のルイス・デ・ギンドスは地政学的リスクと弱い成長を認め、金利の調整の可能性を示唆しています。 ラガルドやバンデスバンクのヨアヒム・ナゲルからは、さらなる金融政策に関する見解が期待されています。一方で、連邦準備制度の当局者であるミッシェル・ボウマンやスティーブン・ミランが米ドルの進行に影響を与えるかもしれません。ユーロはフランスの政治的な停滞と財政的な struggles から圧力を受けており、未解決の場合には信用格下げに至る可能性があり、短期的な困難を悪化させることになります。 ドイツの工場受注は8月に0.8%減少し、前回の2.7%減少に続く1.4%の増加の期待を裏切りました。ECBの当局者であるヨアヒム・ナゲルやクリスティーヌ・ラガルドは金融戦略について話し合う予定です。EUR/USDペアは重要なサポートラインに近づいており、テクニカル指標はさらなる減価リスクを示唆しています。 フランスの政治的混乱は、今後数週間のユーロの方向性に明確なシグナルを与えています。政府の混乱により、ユーロは米ドルに対して弱いままでいる可能性が高いです。フランスとドイツの10年債のスプレッドはすでに85ベーシスポイントを超え、2020年代初頭のソブリン債問題以来の緊張状態を示しています。 経済の弱さと市場の反応 この政治的不確実性は、失望させられるドイツの工場受注のような経済の弱さの兆候とともに発生しています。対照的に、米国経済はより堅調に見え、ドルをサポートしています。私たちは連邦基金先物が2026年第1四半期の終わりまでに金利引き下げの確率を10%未満と見越しているのを見ており、ヨーロッパのスワップ市場では同じ期間にECBの引き下げ確率が40%であることを示唆しています。 この背景を考慮すると、EUR/USDの下落から利益を得る戦略を検討すべきです。最も抵抗が少ない道は1.1645の月間安値に向かう下方向のようです。そのレベルを明確に突破すれば、8月下旬に見られた1.1575のエリアへのさらなる下落の扉を開けることになるでしょう。 フランスの政治的ドラマはボラティリティが高いことを示唆しています。1か月のEUR/USDオプションのインプライドボラティリティは1年以上で最高点に達しており、プットオプションはリスクを定義しつつ、引き続き下落が続くことへのポジションを持つための魅力的な手段となっています。即時の結果に不確実性がある人にとっては、ストラドルがパリからの明確な情報が得られた際に大きな動きを捉える可能性があります。 短期的には、今日のECBおよび連邦準備制度の当局者のスピーチに全ての目が向けられています。ラガルドからのハト派的なトーンはユーロの下落を加速させる可能性があり、ボウマンからのタカ派のコメントはドルの強さにさらに火をつけることになるでしょう。これらの出来事は、今後数日間の私たちのポジションの重要なトリガーとなるでしょう。

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