サウジアラビアは、アジア向けの主力アラブライト原油の公式売値を11月の積載分に対してベンチマークより1バレルあたり2.20ドルに据え置くことを決定しました。この決定は、OPEC+が11月に日量137,000バレルの原油生産を増加させるとの合意にもかかわらず下されたものです。 ブレント先物のタイムスプレッドはわずかに上昇し、前週末のバレルあたり0.37ドルに対して、バレルあたり0.42ドルのバックワーデーションで取引されています。アメリカおよびヨーロッパ向けのすべてのグレードの公式売値は、これらの地域での需要が減速するとの期待から、それぞれバレルあたり0.50ドルと1.20ドル削減されました。

早期トレーディングセッションのダイナミクス

アイスブレントとNYMEX WTIは、早期のトレーディングセッションで上昇傾向を示しました。これは、OPEC+による穏やかな生産増加に伴うロシアの石油供給に対するリスクが続いているためです。 要点：現在の2025年10月7日に基づく視点から、数年前のこの分析は非常に関連性の高い市場ダイナミクスを強調しています。強いアジアの需要と弱い西洋経済の違いは、私たちが引き続き目にするテーマです。トレーダーは、グローバルエネルギー消費のこの継続的な分裂を活用する機会を探るべきです。 振り返ると、サウジアラビアがアジア向けの価格を据え置き、西洋向けには削減するという決定は重要な兆候でした。現在、2025年第3四半期の最新のIEAデータが、アジアの需要が前年同期比でほぼ120万バレル増加したのに対し、OECDの需要はほぼ停滞していることを確認しています。これは、特にブレントベンチマークを長期に保有することがコアポジションであるという見解を強化しています。

市場シグナルとトレーディング戦略

歴史的分析で述べたバックワーデーションは、今日の市場におけるもう一つの重要なシグナルであり、即時供給が逼迫していることを示しています。ブレントのフロントマンスプレッドは現在、バレルあたり約0.50ドルのプレミアムで取引されており、これはOPEC+による供給の統制の中で、物理市場が迅速なバレルに追加料金を支払っていると解釈しています。これは、今後数週間にわたり先物曲線の前半が強いサポートを見つけ続けることを示唆しています。 ヨーロッパおよび米国の持続的な経済的逆風を考えると、完全なロングポジションには大きなリスクが伴います。デリバティブトレーダーにとってより慎重なアプローチは、供給の逼迫からの上昇を捉えるためにブレントの近期コールオプションを購入し、同時に米国の産業の減速に対するヘッジとしてWTIのベアプットスプレッドを考慮することです。この戦略により、上昇市場に参加しつつリスクを定義することが可能です。 また、ロシアの供給リスクの歴史的背景も注目すべきであり、これは進展しているが市場から消え去ったわけではありません。2022年の初期のショックは過ぎ去りましたが、進行中の制裁や物流の課題は価格に構造的なリスクプレミアムを引き続き加えています。この基底にある緊張は、予期しない供給停止が発生した場合に価格が急騰する可能性があることを意味し、オプションを通じたロングボラティリティポジションが魅力的なポートフォリオの補足になることを示唆しています。

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