ニュージーランド準備銀行の役割

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、同国の中央銀行として機能し、価格の安定と持続可能な雇用の維持に焦点を当てていました。RBNZの政策は、インフレーションを抑制するために公式現金レート（OCR）を調整することによって、ニュージーランドドルの価値に影響を与えました。 量的緩和（QE）は、RBNZが厳しい状況下でお金の供給を増やすために使用する可能性のある手段です。これは、債券を購入するためにお金を印刷することを含み、COVID-19パンデミックの際に見られたようにNZDを弱める可能性があります。雇用などの要因はインフレーションに影響を与え、RBNZは価格を加速させることなくこのバランスを管理することを目指していました。 ニュージーランドドルが0.5800近くで取引されている中、私たちは明日のニュージーランド準備銀行の決定を非常に注意深く見守っています。重要な質問は、公式現金レートを引き下げるかどうかではなく、どのくらい引き下げるかです。市場は、標準の25ベーシスポイントの引き下げと、より攻撃的な50ベーシスポイントの「ジャンボ」引き下げの間で分かれています。 最近のデータは、大きな引き下げの必要性を強く支持しており、これによりNZD/USDペアにさらなる下押し圧力がかかるでしょう。2025年第2四半期の0.9%の経済縮小は大きな警告信号でした。さらに重要なのは、Stats NZからの最新の第3四半期のインフレーションデータが、ヘッドラインCPIが2.8%に低下し、数年ぶりにRBNZの1-3%のターゲットバンド内に収まったことです。 RBNZの動きに関する高い不確実性を考慮し、オプションにチャンスを見出しています。0.5800未満の行使価格でNZD/USDプットオプションを購入することで、ボラティリティから利益を得る手段になります。この戦略は、50ベーシスポイントの引き下げが実施されれば大きな利益をもたらし、RBNZが小さな引き下げで失望させた場合でも潜在的な損失を制限します。

グローバル通貨市場のダイナミクス

一方、米ドルは依然として全体的に驚くべき強さを示していました。米国政府のシャットダウンやCME FedWatch Toolによる市場価格設定が今月後半の連邦準備制度の利下げの80%以上の可能性を示しているにもかかわらず、ドルはパフォーマンスを上回っています。この強さは、欧州やアジアの政治的不安定が増す中での安全資産としての地位によって推進されていました。 グローバルな問題がドルへのフライトを加速させ、ドルは「汚れた洗濯物の中で最もきれいなシャツ」となっています。フランスの首相の最近の辞任はユーロを弱体化させ、日本の新しいリーダーシップは円を弱く保つ政策を推進しています。この環境は、米ドルに対して通貨をショートする戦略を魅力的にしています。 この傾向は、特に2008年の金融危機や2020年のパンデミックの最初のリスクオフフェーズに見られました。その時期、米ドルはグローバル資本が安全を求めたために大幅に強まる一方で、米国の国内経済データは悪化していました。現在の状況は、2025年9月に報告された弱い非農業部門雇用者数（わずか150,000）が、この歴史的なダイナミクスを反映しています。 明確な取引は、NZD/USDに対して弱気の見通しを維持することでした。私たちは、RBNZの発表後に0.5800レベルを下回るブレイクを目指して、先物を使用してショートポジションを構築することができます。予想より小さな25ベーシスポイントの引き下げから生じる一時的なラリーは、新たな売りの機会と捉えるべきです。

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