経済に対する懸念が高まる 金の価格は安定しており、$3,850を上回っている。その一因は、米国政府の shutdown に対する不確実性と連邦準備制度理事会の利下げ期待によるものである。金は金曜日に約$3,875で取引され、$3,838前後の intraday 最安値から上昇した。この間、米ドルはわずかに弱含みであった。 米国政府の shutdown が続く中、安全資産としての金の需要は依然として存在している。経済活動を示すISMサービスPMIは、9月に52.0から50.0に低下し、経済状況の冷え込みを示唆している。 新規受注指数は56.0から50.4に減少し、雇用指数は47.2で収縮を続けている。一方、S&PグローバルサービスPMIは9月に54.2にわずかに低下し、中程度の拡張を示している。 米国経済への懸念が高まっており、政府の行き詰まりは週に150億ドルのGDP損失を招き、何千人もの雇用が失われる可能性がある。また、データリリースの中断は、非農業部門雇用者数報告の遅延と消費者物価指数の可能な延期の中で、連邦準備制度の政策決定を複雑にするだろう。 金に関するテクニカル指標は、現在$3,860-$3,865の範囲での押し目買いの関心により安定化していることを示している。主要な抵抗ゾーンを下回るような動きは、より深い修正トレンドをもたらす可能性があるが、上昇の勢いは依然として可能性を秘めている。 連邦準備制度の不確実性 米国政府のshutdown と経済データの鈍化を考慮すると、安全への逃避が明らかに見られる。金は記録的な高値近くに堅調に推移しており、今月中の連邦準備制度の利下げ期待によって支えられている。最近のISMサービスPMIが50.0に低下したことは、経済の停滞を示し、この警戒感を強化している。 ワシントンの政治的な行き詰まりは、非農業部門雇用者数報告などの重要なデータの遅延によって連邦準備制度の次の動きを複雑にしている。この不確実性は、利下げへの賭けを増加させている。先物市場では、10月28-29日の会合で25ベーシスポイントの利下げが70%を超える確率で織り込まれている。この環境は、米ドルに対する圧力を維持し、金のさらなる支援を提供する可能性がある。 経済的な影響を理解するためには、2018-2019年の35日間の shutdown を振り返る必要がある。この時、四半期GDPから0.2%が減少したとされている。現在の shutdown は、同様かそれ以上の影響を及ぼす可能性があり、連邦準備制度が金利を安定させる理由を弱めることになる。この歴史的な前例は、shutdown が続くほど、経済やリスク資産に対する下振れリスクが大きくなることを示唆している。 今後数週間で、デリバティブトレーダーは市場のボラティリティが高まると予想すべきである。CBOEボラティリティ指数（VIX）はすでに20を超えて上昇しており、過去の債務上限危機時のような投資家の不安感が高まっている。VIXのコールオプションやSPYのような株式インデックスETFのプットオプションを購入することは、潜在的な市場の下落に対する効果的なヘッジとなる可能性がある。 金の強気なストーリーに直接的に関与するためには、金先物のコールオプションやGLD ETFを検討することができる。この戦略は、金が$3,896近くの過去最高値に挑戦する際に潜在的な上昇に参加できる一方、急激な逆転に備えてリスクを定義することを可能にする。$3,820レベル付近での持続的な押し目買いの関心は、現時点での強固なサポートフロアを示唆している。 米ドルの見通しの悪化は、通貨市場での機会も提供している。ドルインデックス（DXY）が97.81付近で弱含みで取引されているため、ドルのプットオプションを購入したり、スイスフランのような安全資産通貨のコールオプションを購入することは賢明な動きとなるだろう。この戦略は、リスク回避とよりハト派的な連邦準備制度という広範なテーマと一致している。

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