米ドルは日本円に対して後退し、147.00を下回り、セッションの最安値である146.75に達しました。市場のダイナミクスは、米政府のshutdown懸念や期待外れの雇用データがドルのパフォーマンスに影響を及ぼしている状況です。 ドルの弱さは、9月に米国の民間給与が32,000件減少したことに関連しており、予想の50,000件増加から外れました。8月の数字が3,000件の減少に修正されたことで、連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策緩和を検討する圧力が高まっています。

日本銀行のタカ派スタンス

データは10月のFRBによる四分の一ポイントの金利引き下げへの期待を高めており、12月に追加の利下げの可能性は86％と認識されています。一方で、円は日本銀行（BoJ）のタカ派スタンスから力を得ており、政策引き締めへの期待が高まっています。 BoJの政策はこれまで円を弱める原因となっていましたが、最近のインフレ傾向を受けて利上げの可能性についての憶測が生じています。新しい首相が選挙に出ることが予定されているため、BoJはその超緩和政策を調整する可能性があります。BoJの2％の目標を超える日本のインフレ上昇も政策の考慮に影響を与えています。 私たちは米ドルが大幅に弱まっているのを見ており、USD/JPYは147.00の重要レベルを下回りました。これは、米国政府のshutdownの懸念や悪化した経済データによって引き起こされており、経済が減速していることを示唆しています。市場は現在、ドルがその利益を維持できていないことに焦点を当てています。 最近のADPレポートでは、9月に32,000件の雇用喪失が発生したことが示されており、先月の非農業部門雇用者数も期待を下回った後の懸念が高まっています。すべての注目は、明日の公式な9月の非農業部門雇用者数のデータに集まっており、これがこの弱まる傾向を確認する可能性があります。これにより、多くの人々は連邦準備制度理事会が金利を引き下げる以外に選択肢がないと信じています。

市場の反応と今後の見通し

現在のFRBファンド先物に基づくと、10月の会合で四分の一ポイントの金利引き下げの確率は90％を超えており、これは数週間前からの急激な増加を示しています。市場は、FRBが経済を支えるために行動しなければならないという確信を反映しています。12月の2回目の利下げの可能性も高まっており、ドルに持続的な圧力をかけています。 一方で、日本円はその独自のメリットから強さを増しています。日本銀行はその超緩和的な金融政策からの脱却を示唆しており、これは2024年3月にマイナス金利を終了した時から始まった大きな変化です。日本のコアインフレ率がここ数か月間2.8％近くを維持しているため、BoJがさらに政策を引き締める理由が増加しています。 デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でさらにUSD/JPYの下落に向けたポジショニングを示唆しています。USD/JPYのプットオプションを購入することは、継続的な下落から利益を得るための簡単な方法となり得ます。今後の経済データと中央銀行の不確実性を考慮すると、インプライドボラティリティは高止まりする可能性が高く、オプション戦略が魅力的になります。 以上の動きは、2023年後半から151を上回る水準から147を下回る水準への明確なトレンドの逆転を示しています。この心理的レベルの突破は、弱気の勢いが強いことを示唆しています。トレーダーは次に145.00のサポートエリアに向かう可能性を注視すべきです。 しかし、この見通しに対する主なリスクは、予想外に強い米国の雇用報告や政府shutdownの迅速な解決です。これらの出来事は、米ドルの急激な短期的な反発を引き起こす可能性があります。したがって、短期のUSD/JPYポジションのリスク管理が重要となります。

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