USD/JPYは、四日間の下落を経て今朝安定し、147.10レベルで記録されました。アナリストは、日々のモメンタムがわずかな弱気傾向を示し、RSIの緩やかな下落が政治リスクの中での2方向取引の可能性を示唆していると指摘しています。抵抗レベルは147.80と148.30に、サポートは146.50/70と145.40に設定されています。 日本の自民党は土曜日に党首を選出する予定で、政治の不確実性が薄れるにつれJPYの弱さが逆転するとの期待が高まっています。賃金の上昇、サービスインフレ、日本の経済活動など、重要な要素がこのシフトを支えると予想されています。今後の日本銀行の会合は10月30日で、12月にも予定されており、利上げが期待されていますが、10月に早期の調整が行われる可能性も考えられています。

FRBと日本銀行の政策の役割

FRBと日本銀行の政策の乖離がUSD/JPYの一般的な動きに下向きの影響を与えると予想されています。短期的には、米政府のシャットダウンに関する懸念がJPYの強さを後押しし、安全資産への需要が高まる見込みです。市場は、12月の会合での利上げを織り込みつつあり、JPYのサポートの可能性が高まっています。 USD/JPYが147.10周辺での整理を示していることから、今後数週間は強さに対抗する機会を見出すことができると考えます。147.80および148.30の抵抗レベルに向かうラリーは、ショートポジションの潜在的なエントリーポイントとして見るべきです。日々のモメンタム指標が弱気に転じ始めており、この見解を支持しています。 日本銀行は政策の正常化を進めると考えています。特に、日本の2025年8月のコアCPIが2.8%で、2%の目標を1年以上超えていることが、その基盤となっています。2024年と2025年の「春闘」において確認された歴史的な賃金の成長が、BOJが行動を起こすための堅固な基盤を提供しています。今週末の自民党の党首選の政治的な不確実性が薄れれば、金融政策に焦点が戻るでしょう。

予想される利上げとその影響

市場は利上げに向けてますます準備を進めており、オーバーナイトインデックススワップは日本銀行の2025年12月の会合での10ベーシスポイントの利上げの75%の確率を示唆しています。10月30日の会合での早期の動きが可能であり、これは市場に驚きとともにUSD/JPYを下押しする可能性が高いです。この上振れの可能性は、通貨ペアの大幅な上昇を制限するでしょう。 米国側では、進行中の政府のシャットダウンが2日目に入っており、円に対する安全資産の需要を生み出しています。これは、2018-2019の35日のシャットダウン中に見られたリスクオフの感情を思い起こさせます。また、2025年9月の米国の非農業部門雇用者数の報告では、雇用の成長が150,000に減速したことが示され、FRBの引き締めサイクルが終了しているという見解を強化しています。利上げを行う日本銀行と安定したFRBとの政策の乖離が縮小していることは、USD/JPYが下がることを示唆しています。 デリバティブトレーダーにとって、この見通しは、USD/JPYに対してプットオプションを購入して146.50のサポートレベルに向けての動きを予測することを示唆しています。148.30の抵抗周辺で上限を持つコールスプレッドを販売することも、予想される限定的な上昇を活用するための実行可能な戦略となるでしょう。これらのポジションは、ペアの広範な方向が下向きであるという基本的な見解と一致しています。

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