アメリカの経済懸念

USD/CHFペアは、アジア市場で0.7960周辺で安定しており、市場は9月のスイス消費者物価指数（CPI）データを待っている状況でした。このデータは06:30 GMTに発表される予定で、経済専門家は年率成長率が0.3％になると予測しており、これは8月の0.2％からの上昇です。月次の価格圧力は0.2％の減少が予想されており、これは前回の0.1％よりも速いペースです。 スイス国立銀行のマーチン・シュレゲル会長は、今後の四半期にインフレが上昇する可能性があると述べました。スイス経済は、アメリカへの医薬品の第二位の輸出国であるため、アメリカの関税による影響に直面しています。スイスのインフレ指標は、マイナス金利に対する懸念を和らげる可能性がありますが、データが柔らかい場合は逆にこれらの懸念を増大させるかもしれません。 アメリカでは、政府の閉鎖が経済見通しについての懸念を引き起こしています。閉鎖により、GDPは週ごとに150億ドル縮小する可能性があります。この状況は、ドルにプレッシャーをかけており、ドルインデックスは97.45近くの週の最安値に達した後に苦戦しています。さらに、連邦準備制度のハト派的な予測や、9月のADP雇用変化データによる32000件のレイオフがあるため、雇用市場の弱体化も加わっています。CPIは、スイスにおける購買傾向の重要な指標であるため、非常に重要です。 USD/CHFペアが0.7960周辺で推移している中、スイスのインフレデータを控えたホールディングパターンにある状況でした。直近の焦点は、消費者物価指数が年率成長期待の0.3％に達するか、これを上回るかどうかでした。強い数値はペアを下押しする可能性が高く、予想を下回る場合は急上昇する可能性があります。

アメリカのスイス製医薬品への関税

スイス国立銀行が加速する価格圧力に懸念をもっていることから、予想以上のインフレ率の上昇はさらなる利下げに対する投資を激化させ、フランを強化する要因となるでしょう。このインフレ傾向が確認された場合、USD/CHFの下落に向けてプットオプションを使用することを考慮すべきです。特に、SNBは2015年のユーロからの突然のペッグ解除のように、インフレの mandate に基づいて重大な政策変更を行った歴史があります。 ペアの反対側では、アメリカドルが政府の閉鎖から大きな逆風に直面しています。この状況は以前にも見られたもので、2018-2019年の35日間の閉鎖は、アメリカ経済に約110億ドルのコストをもたらしたと推定されています。現在のホワイトハウスの見積もりでは、150億ドルの毎週の影響が見込まれるため、より厳しい経済的影響が予想され、ドルには数週間の間圧力がかかり続けるでしょう。 ドルのこの弱さは、悪化するアメリカの雇用市場によりさらに強化されており、連邦準備制度の利下げの可能性が高まっています。32,000の私的職種での雇用喪失を示す最近のADPレポートは驚くべきものであり、大きなマイナス数字は過去に連邦準備制度のハト派的な政策の変化を先行してきたため、懸念材料となります。これにより、アメリカドルの強さは一時的なものである可能性が高いという見解が強化されました。 しかし、スイスにとって重要な輸出セクターである医薬品に対する新たな100％のアメリカ関税を無視することはできません。これは、国内のインフレデータに関わらずスイスフランを弱体化させる強力な反力を生み出します。スイス経済研究所（KOF）の最近の報告によれば、製薬セクターはスイスの輸出の35％以上を占めており、このようなターゲットを絞った貿易行動に非常に脆弱であることが示されています。 弱いアメリカドルと関税によって損なわれる可能性のあるスイスフランとの矛盾する力は、今後数週間で高いボラティリティを示唆しています。したがって、生産的な戦略は特定の方向性に賭けるのではなく、大きな価格変動を賭けるためにオプションを使用することです。アメリカの閉鎖が深刻化するか、関税の影響がひどくなる場合には、現在のタイトなレンジからのブレイクアウトを引き起こす可能性があるため、ストラングルのようなボラティリティに焦点を当てた構造を購入することは有利かもしれません。

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