日本円は米ドルに対して上昇し、USD/JPYは約149.50に達し、2日間の強い上昇を経ています。米ドル指数は98.18で3週間の高値から減少し、最近の米個人消費支出（PCE）インフレデータに反応しています。 米国のインフレデータは予想通りで、コアPCE価格指数は8月に0.2%上昇し、年率は2.9%で横ばいでした。ヘッドラインPCE指数は0.3%の増加を示し、年率は2.7%で、持続的なヘッドライン価格圧力を示しています。

消費者信頼感とインフレ期待

ミシガン大学の消費者信頼感指数は9月に55.1に低下し、一方で消費者期待指数は51.7へわずかに減少しました。インフレ期待は緩和され、1年の期待は4.7%、5年の期待は3.7%となりました。 日本では、東京のCPIが9月に前年同期比2.5%のインフレ率を示し、8月と一致しました。生鮮食品を除いたコアCPIも2.5%の増加を示し、期待されていた2.8%を下回り、食料とエネルギーを除くと2.5%へと減速しました。 貿易摩擦が生じ、米国が医薬品、キッチンキャビネット、家具、重トラックに対して関税を発表したことでリスク選好が影響を受け、この安定したインフレ数字にもかかわらず米ドルの需要に影響しました。 日本円に対して米ドルが柔らかくなり、158の近くの最近の高値から引き戻されています。これは、トレーダーが連邦準備制度と日本銀行の異なる政策経路を考慮しているためです。現在の不確実性の環境は、オプションやその他のデリバティブを取引するトレーダーに明確な機会を提供しています。

金融政策と市場戦略

2025年8月の最新の米国インフレデータは、コア個人消費支出（PCE）指数が前年同期比で2.6%上昇し、予想を少し上回ったことを示しています。この持続的なインフレは、連邦準備制度が近くに金利引き下げを示唆することを不可能にし、市場の緩和期待を2026年中頃まで押し戻しています。CME FedWatch Toolからのデータは、トレーダーが来年の第2四半期前に金利引き下げの可能性を40%未満と見込んでいることを示しています。 一方で、日本の最近の2025年9月の東京CPI数字はコアインフレが2.1%で、若干予想を下回りました。これは日本銀行が忍耐を持ち、金利を攻撃的に引き上げることを避ける理由を与え、2024年に負の金利政策をついに終了した後もそうだと言えます。この米国の慎重な連邦準備制度と遅い動きの日本銀行との間の乖離が、通貨ペアのボラティリティを引き起こしています。 この状況は、2010年代後半のトランプ政権下での貿易関税の発表など、不確実性の過去の時期を思い起こさせます。その時はドルの強さを制限する役割を果たしました。今日、進行中のサプライチェーン交渉や地政学的緊張が同様の役割を果たし、VIX指数のような市場の恐怖の指標を歴史的な低水準を上回る高水準に保っています。このバックグラウンドノイズは、強い一方向のトレンドが長く持続することを防いでいます。 今後数週間、トレーダーは急激な動きをする市場に向けてポジションを取っていると見ていますが、最終的には定義された範囲内に留まることになると考えられています。USD/JPYのストラドルを購入するような戦略は、この予測される動きに乗じて利益を上げる可能性があります。一方、最近の158のピークを上回るストライク価格でカバードコールを売ることは、ドルの最近の上昇が力尽きたと信じる者にとって有効な戦略かもしれません。

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