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紙の市場と実物市場の乖離
紙の金市場と実物市場の間に大きな乖離が見られています。2025年8月に中国の金の輸入が減少したというニュースは、価格を押し上げる強いETFへの流入にもかかわらず、重要な警告サインです。1オンスあたり21ドルから36ドルの割引は、世界最大の実物金の購入者がこれらの高価格を受け入れないことを示しています。 この状況は、現在の上昇が脆弱であり、基盤的な需要よりも投機に基づいていることを示唆しています。最大の消費者の支持なしに市場が上昇することは、しばしば持続不可能であるため、注意が必要です。実物需要の弱さは、短期的に価格がどれだけ上昇できるかに制限をかける可能性があります。 このパターンは、2024年中頃に、中国人民銀行が価格が記録を更新する中で18ヶ月ぶりに金の購入を公式に停止したことを強く思い起こさせます。2025年8月の最近の輸入データは、中国の公式および個人の需要が価格に非常に敏感であるという見解を強化しています。香港からの純輸入が39%減少したことで、中国本土への重要な金の供給ルートが明らかに枯渇しています。デリバティブトレーダーの戦略
デリバティブトレーダーにとって、これは価格の下落や統合から利益を得る戦略を考慮する時期かもしれません。SPDRゴールド・トラスト（GLD）のプットオプションを購入したり、ベアプットスプレッドを構築することで、潜在的な修正に対する利益を得ることができるでしょう。これらのポジションは、弱い実物市場がまもなく紙の価格を押し下げると賭けるためのリスクを明確に定義します。 現在の割引は、2020年5月の市場混乱以来の最も深いものです。当時の原因はパンデミック関連の物流でしたが、現在の影響は主要な消費者からの価格駆動型の拒否に起因しています。歴史的に、上海とロンドンの価格の間にこんなにも大きなギャップがあることは、価格のピークが近いことを示すことが多いです。 今後、週次のETFフローのデータを注意深く監視する必要があります。ETFの購入ペースが鈍化するか逆転した場合、現在の価格レベルの主要な支援が取り除かれることになります。その時点で、中国からの弱い実物需要が市場の主要なテーマとなり、急激な下落を引き起こす可能性が高いです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
