洞察 
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潜在的な転換点
11月の予算は潜在的な転換点と考えられています。財政措置が英国の成長に悪影響を与える場合、イングランド銀行は経済を支えるために早期に対応が必要になるかもしれません。ゴールドマン・サックスAMは、残りの年に金利引き下げがないと予想していますが、これは予算の結果によると述べています。 ゴールドマン・サックスAMは、2026年2月に金利引き下げが再開されると予測しています。その頃には、インフレーションがさらに減少していると期待され、成長の評価がより明確になるでしょう。 イングランド銀行が2025年末まで政策金利を据え置くと予測されており、安定した期間が生まれることになります。これは、英国の金利に対して短期のオプションを売却するなどの低ボラティリティから利益を得る戦略を示唆しています。2025年12月の先物契約の現在の価格設定は、すでにこの高い行動なしの確率を反映しています。 銀行の慎重さは、8月のコアインフレーションが3.1%で頑固に維持され、2%の目標を大きく上回っていることから理解できます。また、労働市場が安定しており、失業率は最近4.2%に低下し、賃金の成長も依然として堅調です。この組み合わせは、政策担当者に金利を引き下げるための即座のプレッシャーを取り除いています。主なイベントリスク
今後の主なイベントリスクは11月の予算であり、これは金利の見通しを大きく変更する可能性があります。厳格な財政予算は金利引き下げの期待を加速させる一方で、緩やかな姿勢は2026年までの堅持の理由を強化します。トレーダーにとって、これはポンドや国債の先物におけるストラドルのような手段を通じてボラティリティを購入することを示唆し、予算が大きな市場の動きを引き起こす場合に利益を得ることができます。 私たちの基本シナリオは、緩和サイクルが2026年2月に再開され、2023年を通じて見られた積極的な金利引き上げの後には長い休止を示すというものです。この見解は、次の6か月間でより急な利回り曲線を見越すポジショニングを示唆しています。ここでは、長期の債券利回りが短期のものよりも速く下落します。デリバティブ取引は、来年初めのスワップ契約で固定金利を受け取りつつ、短期契約で固定金利を支払うことを含む可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
