UBSは、S&P 500が2026年中頃までに7,500に上昇する可能性があると予測しています。この上昇は、AI技術の進展、強い企業の利益、消費者支出によるものです。銀行は、米国株が連邦準備制度（FRB）がサイクルを緩和しても、景気後退に至らずに支えられると期待しています。 AIは重要な構造的要因と見なされており、インテルやオラクルなどの企業が既に恩恵を受けています。UBSは、2025年までに世界中のAI資本支出が67%増の3,750億ドル、2026年には33%増の5,000億ドルになると予測しています。この成長は、計算能力の需要と収益化の傾向の改善によるものです。

要点

– 企業の利益が強い勢いを持っており、S&P 500の企業利益は第2四半期に8%増加し、5%の予測を上回りました。約80%の企業が売上予想を超え、中央値のEPSの上振れは4.3%でした。UBSは、S&P 500のEPSが今年は270ドルに達し、8%増加し、2026年には290ドルになると予想しています。 – 消費者支出は経済を支えており、小売売上高は3か月連続で増加し、8月の予想を上回りました。労働市場にはやや弱さが見られるものの、家計および企業のバランスシートは健全です。規制緩和の取り組みが成長をさらに後押しする可能性があります。 – 高いバリュエーションにもかかわらず、統合期が予想されています。UBSの基本シナリオは、S&P 500が2026年6月までに6,800に達すると予測しており、強気のシナリオでは7,500に達する可能性もあります。銀行は、市場の下げ時に IT、金融、ヘルスケア、通信サービス、ユーティリティに焦点を当て増加することを提案しています。 – 全体的な市場の見通しはポジティブであり、2026年中頃までに大幅な利益を指し示しています。ただし、今年すでに見られた強い上昇を考慮すると、統合期やわずかな調整が来週のうちに起こる可能性が高いです。これにより、トレーダーは市場の下げを購入の機会として活用することを検討すべきとされています。

要点

– AIは引き続き主要な構造的要因であり、最近のデータがこの強力なトレンドを確認しています。2025年9月の業界報告によると、世界のAI資本支出は今年3800億ドルを超えるペースで推移しており、大規模な投資サイクルを裏付けています。したがって、デリバティブのポジションは、この展開の中心となる重要なテクノロジー名に対して強気のバイアスを維持すべきです。 – 企業の利益も市場を支える強力な柱となっています。2025年第2四半期に見られた8%の利益成長を受けて、第三四半期の初期の発表はアナリストの予測を大きく上回っています。この継続的な利益の強さは、市場が大幅に下がる場合にもクッションの役割を果たすことが期待されています。 – マクロ経済の環境も好ましく、消費者支出はしっかりとしています。2025年8月の最新の小売売上データは健全な増加を示しており、期待を上回る結果であり、景気減速の懸念を和らげています。この回復力に加え、2025年にFRBが行った2回の利下げは、株式にとって支援的な経済環境を維持しています。 – それでも、S&P 500の先行価格収益比率は22と、歴史的な平均を大きく上回り、バリュエーションが拡張済みであることを考慮しなければなりません。この高いバリュエーションは短期的なボラティリティを引き起こす可能性があり、純粋なロングコールの購入をリスクの高いものとします。今後数週間の適切なアプローチは、さらなる上昇を捉えつつリスクを明確に定義したブルコールスプレッドを使用することです。

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