市場の期待にもかかわらず、ECBの金利引き下げの可能性について、RBCはユーロ圏の成長見通しが安定しているため、このリスクが減少するだろうと予測しています。一方で、連邦準備制度は金利を引き下げており、ドル安に対するヘッジが世界的により手ごろになり、資本の流れがヨーロッパにシフトしています。

強化されたユーロがインフレに与える影響

強化されたユーロは、インフレ圧力の潜在的な減少をもたらし、追加のECB金利引き下げの必要性を減少させる可能性があります。政策の安定性は欧州資産への資金流入を促進しますが、強いユーロは輸出業者に挑戦をもたらし、株式市場には混合の影響を与える可能性があります。 当社は、ユーロが今後も米ドルに対して強くなる明確な道筋を見ています。来年の終わりまでに$1.24の水準を目指す見込みです。現在のレートは$1.2150であり、市場はすでにこの乖離を価格に織り込んでいますが、まだ動く余地があります。主な要因は、安定した欧州中央銀行と緩和を進める連邦準備制度の間の金融政策の違いです。 今月初めの会合で、連邦準備制度は米国の2025年8月のインフレ数値が冷却していることを理由に、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて2.25%にしました。これは過去4ヶ月で2回目の金利引き下げであり、連邦準備制度のコミュニケーションは2026年に向けてさらなるハト派の姿勢を示しています。これにより、グローバルな投資家にとって米ドルを保有することが魅力を失っています。 一方、ECBは2025年9月初めに基準金利を3.00%に据え置き、今後もその水準を維持する見込みです。ユーロ圏のインフレデータはこれを支持しており、2025年8月の最新の速報値は2.1%、中央銀行の目標をわずかに上回っています。この政策の安定性は資本を引き寄せており、2025年第2四半期のデータでは、欧州投資ファンドへの純流入が1500億ユーロを超えたことが示されています。

デリバティブトレーダー向け戦略

デリバティブトレーダーにとって、この見通しは今後数週間でユーロの着実な上昇にポジショニングすることを示唆しています。2025年12月または2026年3月の満期の長期EUR/USDコールオプションを購入することは、$1.24に向けた動きを直接的に活用する方法です。この戦略は、上昇に参加しつつ最大リスクを明確に定義することを可能にします。 また、EUR/USDペアのインプライド・ボラティリティは現在、2024年のより動揺の激しい時期を振り返ったときの18ヶ月間の低水準近くで取引されていることにも注意しています。これにより、オプション購入が相対的に安価になっています。低コストは、ボラティリティが上昇する前に強気ポジションを確立するための好機を提供します。 より保守的なアプローチは、ブル・コール・スプレッドを使用することです。低い行使価格のコールオプションを購入し、同時に高い行使価格の別のコールを売却することで、トレードの初期コストを削減できます。この戦略は、ユーロが上昇するシナリオに適しており、ユーロの上昇から利益を得ますが、潜在的な利益には上限があります。

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