来週は、米国のPCEデータ、スイス国立銀行（SNB）の金利決定、さまざまなインフレーションレポートといった重要なイベントが予定されています。月曜日には、中国人民銀行（PBoC）が貸出基準金利を据え置くと予想されています。火曜日には、リクスバンクの発表があり、25ベーシスポイントの利下げが期待されており、同時にユーロ圏、英国、米国のフラッシュPMIが発表されます。 水曜日には、チェコ国立銀行（CNB）の発表とオーストラリアのCPIデータが注目されます。木曜日には、SNBとバンキシコが金利決定を発表し、SNBは金利を0.0%に据え置くと予想され、一方でバンキシコは25ベーシスポイントの利下げを行うと見込まれています。同日、米国の耐久財、GDP、PCEデータも発表されます。

PCEおよびインフレーションレポートに注目

金曜日は、東京のCPIと米国の8月のPCEに焦点が当てられ、アナリストはコアPCEのわずかな上昇を予測しています。東京のCPIの予想は、先月2.6%の年率を受けたものです。連邦準備制度（Fed）は、コアPCEインフレーションが月次で0.28-0.35%上昇すると期待しています。Fedは、ヘッドラインPCEが8月に年率2.7%と予測されている中で、関税によるインフレ影響を監視する計画です。 データは金融政策の期待に影響を与えるものであり、市場は世界の経済における金利の変動の可能性を評価しつつ、インフレーション指標が地域を越えて重要な焦点となり続けます。

地域経済指標

ユーロ圏について、火曜日のフラッシュPMIは地域の脆弱な回復に対する重要なチェックを提供します。最近のユーロスタットの数字では、産業生産が最近の四半期にわたって横ばいであったことが示されており、期待通りの数値であれば、ECBは強く金利を据え置く可能性が高いと見ています。リリースの前にEUR/USDに対する短期コールオプションを購入する価値は限られていると考えています。 英国のPMIデータは、頑固に高いインフレと成長見通しの低下が並行しているより複雑な状況を示しています。最近のONSデータが先月の小売売上高に0.8%の驚きの減少を示したことを考えると、悪いPMI数値はポンドペアのボラティリティを引き起こす可能性があります。私たちは、イングランド銀行を困難な状況に追い込む可能性のある成長ショックに対するヘッジとしてGBPプットを購入する機会を注視しています。 リクスバンクの決定に対しては、明確なイベントリスクがあります。市場は金利を今すぐ下げるか11月まで待つかで分かれています。2024年初頭に見られた類似の不確実性の期間は、スウェーデンクローナの急激な動きにつながりました。トレーダーは、結果に関係なく大きな動きから利益を得るためにEUR/SEKペアでストラングルを購入する戦略を考慮するかもしれません。 中国では、中央銀行が主要な貸出金利を据え置くと予想されていますが、基盤となる経済的な圧力に引き続き注目しています。中国国家統計局からの最近の報告では、政府の支援にもかかわらず、依然として消費者のセンチメントに重しとなる不動産セクターの弱さが示されています。したがって、将来の刺激策への期待に基づくハンセン指数先物のラリーは、持続が難しいかもしれません。 スイス国立銀行とバンキシコの政策の乖離は今週も続く見込みです。SNBは金利をゼロ％に据え置くことがほぼ確実であり、フランの魅力を強化し、バンキシコはさらに25ベーシスポイントの利下げを行うと予想されています。この政策の対立は、2025年を通じてのテーマであり、スイスフランに対するメキシコペソに対する弱気戦略を支持し続けています。

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