洞察 
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関税の影響の評価
しかし、米国の貿易政策が外国為替レートに与える影響についての不確実性は残っています。日本銀行は、企業の反応を含め、関税が経済に与える影響を十分に評価する予定です。 私たちは宇田総裁のコメントを、同様の状況が続くと予想するシグナルと見ています。これは、日本銀行が政策正常化への遅いペースを続けることを意味します。2025年8月の最新のコアコアインフレデータは1.9%で、2%の目標は達成可能であるが、まだ持続的には達成されていないとの彼の見解を支持しています。この安定性は、短期的にJGB先物のボラティリティが低下する可能性があることを示唆しています。 これは、別の利上げが10月のサプライズよりもむしろ第4四半期の遅いイベントである可能性が高いという見解を強化します。2025年に0.25%への小幅な利上げの後、オーバーナイトインデックススワップは他の動きを完全に織り込んでいないため、トレーダーにとって12月の利上げに備える機会を提供します。2025年春の賃金交渉から得られた良好な結果は、平均4.5%の上昇を確保し、最終的にBOJが行動を起こすための根拠を与えています。為替市場への影響
為替トレーダーにとって、宇田総裁が外国為替に関する不確実性を特に指摘したことは重要です。特に、USD/JPYが158近くをうろついている状況です。彼の慎重な口調は、BOJが通貨を守るために積極的に利上げを行うことはないことを示唆しており、円をさらなる弱さに対して脆弱にしています。これは、2022年の9月と10月に見られたような直接的な市場介入の脅威をテーブルに残します。 これを考慮すると、USD/JPYの近短期のアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを購入することは、引き続き上昇するためのコスト効果の高い方法である可能性があります。主なリスクは、BOJ自体の政策変更よりも、財務省による急激で突然の介入が残ります。私たちは、宇田総裁の関税に対する焦点は、差し迫った政策変更を示すことよりも、将来のリスクを管理することに関するものであると考えています。 日本経済の回復力は、最近の短観調査で確認されており、BOJは国内のインフレデータに焦点を当て続けることを意味します。これは、消費者物価指数（CPI）の次のデータが価格圧力の加速を示すかどうかを監視するための重要なデータポイントとなります。2%を超える明確で持続的なブレイクが見られるまでは、BOJは忍耐を保ち続ける可能性が高いです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
