洞察 
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10年TIPSオークションの洞察
アメリカは9年10か月の財務省インフレ連動証券（TIPS）を再開し、インフレに加えて1.734%の利回りで販売しました。この利回りは、前回のオークションで記録された1.985%からの変化を反映しています。 最近のTIPS市場のトレンドにより、4.6ベーシスポイントの大きなテイルがありました。入札カバー比率は2.020倍で、過去6回のオークションの平均2.36倍よりも軽い状況でした。 10年TIPSオークションでは即座に弱さが見られ、大きな4.6ベーシスポイントのテイルでクリアされました。最近の平均が2.36倍である中、低い入札カバー比率は、買い手がこれらのレベルでためらっていることを示しています。これは、市場が最近の反発の後に先を越してしまったことを示唆しています。 しかし、今後の連邦準備制度理事会（FRB）の可能性のある次のステップに注目する必要があります。市場は年末前に利下げの高い確率を織り込んでいます。最新の8月の雇用報告では、雇用が98,000に減速しており、先週のCPIの数値はコアインフレが2023年以来最低レベルの3.1%に低下したことを確認しました。このデータは、FRBがすぐに方針を転換するという見方を支持しており、これにより実質利回りがここから大きく低下することになります。 私たちにとって、これは今後数週間で実質利回りが下がることで利益を得る取引を検討する信号となります。金利先物やTIPS中心のETFのコールオプションを購入することは、このシナリオに対するレバレッジをかけた賭けを提供します。これは、中央銀行からのハト派のシフトに対するリスクを明確に定義した方法でポジションを取ることを可能にします。ブレイクイーブンインフレ率の監視
また、現在10年物のブレイクイーブンインフレ率は約2.4%であるため、これにも注目すべきです。FRBが成長の鈍化を理由に利下げを行えば、インフレ期待が低下し、TIPSに複雑な逆風を生む可能性があります。最近の弱いオークションデータは、市場が今後の緩和サイクルを完全に織り込む前の戦術的なエントリーポイントを提供します。 この状況は、2018年末に見られたものに似ており、市場は明らかになる前にFRBの利上げサイクルの終了を的確に予測していました。当時の期限付き取引でのポジションは大きな成果をもたらしました。現在の状況は、高い金利の後に弱いデータが続いていることを考えると、同様の機会が今まさにテーブルの上にあることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
