洞察 
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乖離における機会
イングランド銀行のハト派的なトーンと市場の浅い引き下げ価格設定の間に乖離があるため、機会があると考えています。市場は来年の7月までに33ベーシスポイントの緩和しか価格に反映していませんが、総裁がさらなる引き下げを明示的に示唆している場合、これは低すぎるように思えます。これにより、今後数週間でのポジショニングを考えるためのミスマッチが示唆されます。 最近の経済データは、現在の価格設定よりも攻撃的な緩和を支持するものです。2025年8月の最新のUK CPIは2.8%に低下し、明確な下落トレンドを示しています。また、2025年第2四半期のGDP成長はわずか0.1%でした。これらの数字は、金融政策委員会に冷え込む経済を刺激する余地を与えています。 したがって、短期のUK金利の低下から利益を得るポジションを追加することを検討すべきです。これには、短期のSONIAスワップでの受取や、フロントエンドのショート・スターリング（SONIA）先物契約の購入が含まれます。目標は、市場が2026年半ばまでに少なくとも2回の25ベーシスポイントの完全な引き下げの可能性を消化する際の再価格設定を捉えることです。 しかし、長期国債利回りを押し上げるというグローバルな状況に関するコメントは、別の課題を提示します。米国連邦準備制度理事会は、2025年8月の非農業部門雇用者数が予想外の強い25万人の雇用増を示した後、金利を維持しています。この外部的な圧力は、BOEの行動に関わらず、10年および30年の国債利回りを高水準に保つ可能性があります。イールドカーブ・スティープナー取引の理想的な環境
この環境は、イールドカーブ・スティープナー取引に最適です。2年と10年の国債利回りのスプレッドが拡大するようにポジションを取るために、2年物の先物を買い、10年物の国債先物を売ることができます。この戦略は、金利引き下げの期待によりカーブのフロントエンドが上昇する一方で、ロングエンドがグローバル要因によって固定されることから利益を得ます。 タイミングに関する不確実性は、金利のボラティリティの増加も示唆しています。2022年から2023年の国債市場の不安定性を振り返ると、ガイダンスが迅速に変わることがあることが分かります。スワップションやSONIA先物に対するオプションのようなデリバティブを購入することは、どちらの方向にも予想以上の金利変動に対してコスト効率的にエクスポージャーを得る方法と言えるでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
