ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、連邦準備制度が2023年にさらに2回、25ベーシスポイントの利下げを実施する見込みであり、その日は10月と12月に予定されていると予想しています。この予測は、インフレが予期せず増加せず、労働市場が急激に回復しないという前提に基づいています。 その資産運用会社は、米国の現在の戦略が徐々に緩和する道を支持していると考えています。ドットプロットの偏向は、政策立案者がインフレの減少と成長リスクの上昇に対して自信を持っていることを示しています。

予測を変更する可能性のある要因

ゴールドマン・サックスは、インフレや労働市場の急激な回復における大幅なサプライズのみがこの予測を変更する可能性があると主張しています。このような予期せぬ事態がなければ、連邦準備制度はインフレのコントロールを維持しつつ、経済成長を支えるためのバランスの取れたアプローチを目指しています。 同社の分析によれば、FOMCのリスク管理の観点は現在、慎重さに傾いているということです。大多数のメンバーは、より制限の少ない政策設定へのシフトを示しており、年末までにさらなる利下げが行われる可能性が高いと考えられています。 要点として、2026年にゴールドマン・サックスは連邦公開市場委員会（FOMC）がさらなる2回の利下げを実施することを予想しています。この予測は、持続可能な成長を支えるための緩和の継続に対する一般的な期待と一致しています。 昨日の利下げを受けて、私たちは今年中にさらに2回の25ベーシスポイントの減少への明確な道筋を見ています。これは10月と12月に行われる見込みです。連邦準備制度からのこの予測可能なアプローチは、経済を滑らかな着地点に導くことを目指していることを示唆しています。トレーダーは、主要な経済データが方向転換を強いられない限り、引き続き緩和的な政策を期待すべきです。 要点として、最新のデータは8月のインフレが年率2.8%に冷却し、最後の雇用報告では150,000件の雇用増加にとどまるなど、労働市場の軟化を示しました。これらの数字は、政策立案者が金融環境を引き続き緩和する正当性を与えています。2022年と2023年に見られた積極的な利上げの後、現在のサイクルは緩和へと大きく傾いています。 金利デリバティブを取引している人々にとって、これは短期金利の低下に向けたポジションを取ることを示唆しています。連邦準備制度の徐々に進んでいくペースはボラティリティを抑えるはずであり、安定した金利の低下から利益を得る戦略がより魅力的になるでしょう。今後数週間で利回りに significant な上昇が見られた場合、売却の機会と見なされる可能性があります。 株式市場においては、緩和的な連邦準備制度は追い風であり、S&P 500などの主要インデックスに対するコールオプションやコールスプレッドが効果的である可能性があります。この政策の道筋は、米ドルにも影響を与えるかもしれません。そのため、他の通貨との金利差が狭まるにつれて、ドルインデックスに対するプットオプションへの関心が高まることが予想されます。 この見通しへの主なリスクは、インフレの再加速や予期しない強い雇用報告です。トレーダーは、計画された利下げを妨げるような経済の強さの兆候がないか、次のCPIと非農業部門雇用者数の発表を細かく監視すべきです。このような驚きは、金利の急激な再評価と市場ボラティリティの急増を引き起こす可能性があります。

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