連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げ、年末までにさらに50ベーシスポイントの減少を見込んでいます。経済活動の成長は緩やかになり、雇用の増加も遅く、失業率はわずかに上昇しましたが、依然として低水準です。インフレは増加し、いくぶん高止まりしています。 委員会は、長期的に最大の雇用と2％のインフレを目指していますが、経済見通しの不確実性は依然として高いです。リスクのバランスを考慮し、フェデラルファンド金利の目標を4％から4¼％に引き下げました。委員会はさまざまな証券の保有を減少させ、雇用とインフレの目標に対するコミットメントを維持しています。

新しいデータとリスクの監視

連邦準備制度は、将来の金融政策調整を評価する際に新しいデータとリスクを監視します。彼らの評価には、労働市場の状況、インフレ、および国際的な動向が含まれます。政策アクションは、ほとんどのメンバーから支持を得ましたが、一部のメンバーはより大きな金利引き下げを好みました。 連邦準備制度は、年末までにさらに25ベーシスポイントの金利引き下げを予測しています。GDP成長率は減少すると見込まれており、2026年には3.9％から3.6％、そして3.4％への変化が予測されています。失業率は2025年に4.5％、2026年に4.4％に達する見込みで、PCEインフレ率は2026年までに2.6％に上昇する見込みです。インフレは2028年までに2％の目標に達することは予想されていません。 連邦準備制度の金利25ベーシスポイント引き下げの決定は、持続するインフレよりも雇用の懸念を優先する明確なハト派の方向性を示しています。年末までにさらに50ベーシスポイントの引き下げが示唆されているため、政策の方向は緩和に傾いています。これは重要な変化であり、コアPCEインフレは2025年末まで3％以上で推移することが予測されており、2％の目標からは遠い水準です。 要点

株式市場と金融緩和

株式市場では、この金融緩和がS&P 500のような株価指数に追い風となっています。低い借入コストが通常企業の収益と評価を支えるため、コールオプションの購入やプットクレジットスプレッドの販売を通じて強気の見解を表現できます。これは、失業率が4.5％に達すると予測される中、2023年や2024年の4％未満の水準からの顕著な増加です。 この環境はまた、連邦準備制度のハト派の姿勢が一時的に市場の不確実性を減少させる可能性があるため、株式オプションを短期的に安くするかもしれません。過去2年間にわたり一般的に20未満に留まっている低いVIX指数は、ポジションを構築するためのコスト効果の高いウィンドウを提供します。これは、潜在的な経済の弱さが新たなボラティリティを引き起こす前に、有利な価格で強気の戦略を構築することを可能にします。 米ドルはこの政策のシフトに伴い、他の主要通貨に対して弱含む可能性が高いです。相対的な金利の高まりによって強さを増していたドルインデックス（DXY）は、圧力を受けると予想しています。EUR/USDのコールオプションやUSD/JPYのプットオプションを購入するようなデリバティブプレイは、この見通しに対処する効果的な方法かもしれません。 ただし、主要なリスクは、インフレが期待通りに冷却せずに、2026年の2.6％という予測を上回り、頑固に留まることです。連邦準備制度は、インフレが懸念されている中で金利を引き下げるという計算されたリスクを取っており、2022-2023年の攻撃的な利上げサイクルとは対照的です。価格圧力の再加速の兆しが出れば、急激な政策の逆転を余儀なくされ、市場に大きな混乱をもたらす可能性があります。

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