日本の輸出は、8月に4か月連続で減少し、アメリカの自動車メーカーや製造業者への高い関税の影響を大きく受けました。アメリカ向けの輸出は前年同月比で13.8%減少し、2021年初頭以来の最も急激な減少を記録しました。自動車は28.4%減、半導体製造装置はほぼ39%減となりました。一部の自動車メーカーは輸出価格を引き下げることで関税コストを吸収している一方、他のメーカーはアメリカでの価格を引き上げ、コストを消費者に転嫁しています。アメリカの経済不確実性と相まって、日本の生産が年末まで影響を受けるのではないかという懸念があります。 全体の輸出は前年同月比で0.1%減少し、予想よりも小さい減少となりましたが、輸入は安価な石油の影響で5.2%減少しました。アメリカとの貿易赤字は2023年初頭以来最小となりましたが、日本は全体で2425億円（約16.6億ドル）の広範な赤字を経験しました。7月の合意を受けて、ワシントンは日本の商品に対する基準関税率を15%に引き下げ、一部の救済を提供しましたが、これは依然として貿易戦争前の自動車に対する2.5%の基準を大きく上回っていました。経済学者は、日本の経済が今四半期に収縮する可能性を予想しています。日本銀行総裁は外部リスクへの警戒を約束しており、持続的な輸出の弱さが日本の経済に下振れリスクをもたらしています。

金融政策の懸念

日本の輸出が4か月連続で減少していることを考えると、私たちは日本銀行が金利を引き上げることに hesitantであると考えています。日本とアメリカの間の大きな金利差は、円をさらに弱める可能性があります。今月、USD/JPYペアが148のレベルを試すのを見てきました。さらなる円安から利益を得るために、このペアのコールオプションを購入することを検討すべきです。 自動車メーカーや半導体関連企業の出荷の急激な減少は、日本の企業の収益に逆風をもたらすことを示唆しています。これは、外国人投資家がすでに3週間連続でネット売りを行い、8000億円以上の株を手放している日経225指数に直接影響を与えます。私たちは、第四四半期のために日経225のプットオプションや特定の自動車セクターETFの購入にチャンスを見出しています。

経済指標と市場の機会

この環境は、2022年から2023年の期間を思い起こさせます。この時期において、日本銀行の緩和的な政策と世界経済の圧力により、円の弱さが持続する時期がありました。次回の日本銀行の政策会議は10月初旬に予定されているため、円の通貨ペアの暗示的ボラティリティは現在の9.5%から上昇することを期待しています。これにより、重要な政策発表を予想する参加者にとって、ロングストラドルのような戦略が魅力的になる可能性があります。 安価な石油からの輸入コストが低下しているにもかかわらず、国は依然として貿易赤字を抱えており、通貨に対して基本的な圧力を加えています。構造的な赤字は、外国商品の支払いのためにオープン市場でより多くの円が売却されていることを意味します。世界のエネルギー価格を引き続き監視しなければなりません。反発があれば、日本の貿易収支が悪化し、円の下落が加速する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設