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    米国の小売売上高が予想を上回り、明日のFOMC決定前にGDP予測が明るくなりましたでした。

    by VT Markets
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    Sep 16, 2025
    小売売上高とGDP予測 自動車とガソリンを除くと、売上高は前回の0.3%から改定後0.7%上昇した。衣料品、スポーツ用品、自動車販売業者のようなカテゴリーは増加を見たが、一部の増加は輸入コストの上昇を反映している可能性がある。 小売売上高はGDP予測を支えると予想されており、アトランタ連邦準備銀行のGDPNowトラッカーは第3四半期の予測を3.4%に引き上げた。今後のFOMCの決定はこのデータによって変わらないかもしれないが、特に金利の引き下げについての議論には影響を与える可能性がある。 8月の工業生産は0.1%上昇し、製造業の出力は0.2%増加した。NAHB住宅市場指数は9月に32を維持し、一貫した販売状況を示しているが、購入者の流入は減少している。 米国株は上昇して始まったが、オラクルのTikTok取引への潜在的関与によって推進され、わずかに下落して閉じた。ダウやS&Pのような指標は小幅な下落を見せ、それは欧州株の大きな下落にも反映された。 通貨と債券市場の動向 米ドルは圧力を受け、主要な通貨ペアに変動が見られた。財務省の利回りは下降し、2年物の利回りは3.509%に落ち込んだ。 本日の小売売上高報告は、FRBの計画に支障をきたす。消費者支出は予想を大きく上回っており、明日の攻撃的な金利引き下げのケースを複雑にしている。コアPCEインフレが2025年の大部分で頑固に2.8%付近にとどまっているため、この強力な需要はFRBが過度な緩和を示すのをためらわせる可能性がある。 我々は、債券市場が明らかにハト派のFRBを織り込んでいることを確認する。2年物の利回りは10年物よりも大きく下落している。これは、デリバティブ取引者がハト派の驚きを生かす戦略に注目すべきことを示唆している。たとえば、SOFR先物の購入や財務省先物のコールオプションの取得などが考えられる。2年物国債先物に対するロングストラドルは、タカ派の維持または予想外の50ベーシスポイントの大幅な引き下げからのボラティリティを捕らえるための賢い手段となるだろう。

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