カナダの2025年8月のインフレデータは、前年同月比で消費者物価指数（CPI）が1.9%の増加を示しており、2.0%の予測をわずかに下回っていました。前月比では、CPIが0.1%減少し、0.1%の上昇が予測されていたのに対し、前月は0.3%の増加がありました。 カナダ銀行のコアCPIは、前年同月比で2.6%の上昇を見せ、2.7%の予想をわずかに下回りました。前月比では、コアCPIが0.0%で横ばいであり、0.1%の予測を下回りました。トリムされたCPIは予測通りの3.0%を維持し、中央値CPIは3.1%で変わりませんでした。コモンCPIは、期待されていた2.6%から2.5%に減少しました。

金利引き下げのサイン

これらの数字は、カナダ銀行が次回の会議で金利を引き下げる可能性を支持するものであり、追加の25ベーシスポイントの引き下げがすぐに予想されています。主な影響は、ガソリン価格が前年同期比で12.7%減少したことに起因しています。ガソリンを除けば、価格は2.4%上昇しており、銀行の目標に近づいています。 CPIは、携帯電話セクターでの価格安定化にも影響を受けており、サービス価格はディスカウント期間後に前月比で1.5%増加しています。旅行関連のコストも減少しており、旅行ツアーの価格は9.3%下落し、航空輸送費は8月に7.6%減少しました。 このソフトなインフレ報告は、カナダ銀行が今後数週間内に金利引き下げを行う明確なシグナルと見ています。デリバティブトレーダーは、よりハト派的な進展を見越して、3か月CORRA先物などの金融商品を購入することで金利の引き下げに賭ける可能性が高いです。このことは、2024年夏のカナダ銀行による初回の金利引き下げから始まったトレンドを確認するものです。

市場の反応と期待

金利引き下げ期待はカナダドルに下押し圧力をかけるでしょう。トレーダーはカナダドルを米ドルに対して売ることを好むと予想され、USD/CADの為替レートが上昇する可能性があります。この市場反応は、予想を下回るインフレデータがカナダドルの弱さを引き起こす前に影響を与えるという歴史的なパターンと一致します。 市場は、データに照らして考えると、あと1回の四半期ポイントの引き下げしか織り込んでいないようです。これは、年末までのより迅速な緩和ペースにポジションを取る機会がオプション市場に存在することを示唆しています。2024年末以来、GDP成長が1%近くで停滞し、経済が著しく減速しているため、カナダ銀行にはより決定的に行動する理由が多く存在します。 この報告は、過去1年間に観察されてきた緩やかな景気冷却の広範な経済状況にフィットしています。カナダの失業率はゆっくりと上昇し、最近の労働力調査で6.4%に達し、2024年の多くで観察された6.1%の平均を上回っています。ソフトな労働市場は、カナダ銀行が賃金価格スパイラルを恐れることなく金利を引き下げる自信を持たせています。 ただし、ガソリン価格の急激な12.7%減少がかなりの部分を占めていることには注意する必要があります。この変動性の高い要素を除外すると、インフレは依然として2.4%で、カナダ銀行の目標により近い状況です。全球的な油価格の突然の反発は、インフレの展望を迅速に変え、現行のハト派的な感情に挑戦する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設