洞察 
VT 
緩和サイクル
緩和サイクルは終わっていないかもしれませんが、このクリスマスにサンタは金利引き下げの袋を持ってくるわけではありません。2025年9月中旬の私たちの視点からは、今後の動きは小さな象徴的な贈り物になる可能性が高いです。これは市場の価格設定とも一致しており、年内に最後の四分の一ポイントの引き下げが行われる可能性はわずか30%に過ぎません。 8月の早期推計でユーロ圏のインフレがわずかに2.1%に上昇していることを考えると、この柔軟なヒントはより広範な政策委員会とは一致していないようです。今年、ECBが預金金利を2.75%まで二度引き下げたことを考えても、次の引き下げのハードルは高いでしょう。大多数はさらなる緩和にコミットする前に、さらに多くのデータを見たいと考えると思われます。特に、コアインフレが粘り強い傾向を示しているためです。市場への影響
金利デリバティブを取引している人々にとって、これは債券価格の上昇が尽きてしまう可能性があることを示唆しています。2025年の早い段階で、ドイツの10年国債利回りは金利引き下げの期待により低下しましたが、その後は約2.3%に安定しています。今後、利回りが大幅にさらに下がることに賭けるのはリスクの高い行為のように見えます。 株式トレーダーは、容易な金融政策による利益は過去のものとなったと受け止めるべきです。ユーロ・ストックス50指数は、金利引き下げに支えられて夏を通じて上昇しましたが、中央銀行の支援が薄れてきているため、上昇の余地は限られているようです。現在の市場価格を大きく上回るコールオプションを売ることは、弱まる強気のモメンタムからプレミアムを得る方法かもしれません。 通貨市場では、これがユーロの基盤を作る可能性があります。EUR/USDは年間を通じて弱含んでおり、1.05に向かって下落していますが、ECBの引き下げサイクルの終了は主要な逆風を取り除きます。ユーロに対して長期のコールオプションを購入することは、面白い逆張り取引になるかもしれません。特に、米連邦準備制度が2026年の引き下げを示唆し始めた場合はなおさらです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
