洞察 
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当座預金の最近の動向
この当座預金の減少は、最近の週に観察されたパターンに一致しています。 スイスの当座預金に関する最新データは、わずかな減少を示しており、スイス国立銀行が通貨市場において手を引いていることを示唆しています。この介入の欠如は、SNBがフランの現在の強さに対して積極的に戦っていないことを示しています。これにより、政策は今のところ安定して予測可能な道を歩んでいるという考えが強化されます。 私たちは来週のSNBの金融政策決定を見据えており、このデータが特に関連性を持っています。この流動性のわずかな減少は、サプライズの金利引き下げが非常に可能性が低いという私たちの見解を支持しています。トレーダーは、SNBが金利を維持するか、タカ派の姿勢を再確認することに備えてポジションを取るべきです。 この姿勢は最近のインフレデータを見るとさらに正当化されます。2025年8月のスイスCPIデータは、インフレが2.1%で安定していることを示しており、依然として中央銀行の2%目標を上回っています。この持続性を考慮すると、SNBは近い将来に政策の緩和を示す理由はほとんどありません。フランのボラティリティに関する市場の影響
デリバティブにおいては、これはSNBの会合に向けてスイスフランオプションのインプライド・ボラティリティが堅調に保たれることを意味しています。市場は大きな変化を織り込んでいませんが、タカ派のサプライズのリスクはボラティリティの底を支えています。このため、短期フランボラティリティを売ることは現在リスキーな戦略だと考えています。 振り返ると、これは2020年代初頭の大規模なバランスシート拡大の後に始まった長期的な正常化プロセスの一部と見ています。2024年以来の当座預金の一貫した緩やかな減少は、時間をかけて流動性を減少させるコミットメントを示しています。これにより、フランを弱めるための突然の大規模な介入のリスクは、過去数年よりもかなり低いように感じられます。 したがって、EUR/CHFペアに関わる戦略は、SNBとECBの相対政策にもっと焦点を当てるべきです。欧州中央銀行も金利を据え置いているものの、自身の経済的課題に直面しているため、一方の銀行が明確に別の方針を示すまで、交差レートは限定的な動きを見せる可能性があります。これは、今後数週間のオプションを使用したレンジトレーディング戦略が効果的であることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
