S&P 500の先物は、ネガティブなオーダーフローとSPXオプションのピンが6590–6600の下にあるため6600で停滞しました。週のほとんどで強さが見られましたが、金曜日の終わりには失速しました。先物は6600に達しましたが、売り手はさらに上昇を抑えました。 9月9日から11日までの間、価値エリアとVWAPが日々増加する中で強気のトレンドが明確でした。しかし、木曜日までに6600ゾーンは抵抗帯となり、金曜日には売り手が支配しました。これにより、価格は6600と6575の間に留まり、セッションの安値付近でクローズし、6600が迅速に回復されない限り潜在的な弱さを示唆しました。

オプション市場の活動

オプション市場では、最も取引が集中したのはSPX 6590、6595、6600のコールオプションであり、インデックスは6584.28で決済しました。このピンは、忙しいストライク周辺でよく発生します。そのため、6590-6600はブルが突破する必要がある上限となっています。 VIXインデックスは14.75でクローズし、静けさを反映していますが、先物は将来のボラティリティへの懸念を示唆しています。9月の契約は15.65であり、2026年初めの契約は21.5近くであり、トレーダーの間で長期的な警戒感を示しています。 観察すべき重要なレベルには、6595–6600の抵抗および6574–6579の支持があります。6600を超えると6625および6640が目標となり、6575を下回ると6540および6520へと落ちるリスクがあります。オーダーフローインテルスコアが–6.5は売り手の優位性を示しています。6600以上への回復は、強気の展望にとって必須です。 S&P 500が6600を突破できなかったことは、今後数週間の明確な警告サインです。先週の強いモメンタムは金曜日に完全に失われ、多くの売り圧力が現れ、重要なレベルから市場を押し下げました。この変化は、ブルが6600を決定的に回復できるまで、守備的または弱気の姿勢が最も賢明なアプローチであることを示唆しています。 この市場の躊躇は最近の経済データとも一致しています。2025年8月の消費者物価指数（CPI）レポートは3.4%で、予想の3.2%をわずかに上回りました。次回の連邦準備制度の金利決定が9月24日に迫っている中、このインフレの上振れはさらなる金利引き上げの不確実性を煽っています。この背景から6600での拒否は、単なるテクニカルなものでなく、根本的に支持された出来事です。

トレーダーの戦略と市場の見通し

この状況を鑑みると、トレーダーは6575の支持レベル以下のストライク価格でプットオプションを購入して、潜在的な下落に備える姿勢を見せています。もう一つの人気の戦略は、ショートストライクを6600以上で設定したコールクレジットスプレッドを売却することであり、これは市場がその上限以下に留まる場合に利益を得ることができます。これらの取引は、金曜日の遅くに見られた売り圧力が今後のセッションにも続くという直接の賭けとなっています。 VIX先物曲線も、現在市場は静かであるが、大規模なプレーヤーは将来のトラブルに対してヘッジを行っていることを示しています。スポットVIXは14.75と低いですが、2026年初めの契約は21.5近くで取引されており、長期的な保護の需要が高まっていることを示唆しています。これにより、より安価で長期のプットまたはVIXコールオプションを購入することが、この年後半の潜在的な下落からポートフォリオを保護する効果的な方法である可能性があります。 この現在の状況は、2023年末に見られた強力な市場の上昇とは異なるように感じられます。これは、FRBが金利を上げるのを終えたという信念によって駆動されていました。2025年の大部分にわたる力強い上昇の後、現在市場は疲労の兆候を示しており、インフレの懸念が再浮上しています。したがって、6600での拒否は典型的な調整よりもより慎重に扱うべきです。 しかし、買い手が強いボリュームでS&P 500先物を6600以上に押し上げることができれば、弱気の見通しはすぐに無効化されます。その場合、6615および6630のレベルを目指してコールを購入することで戦略を迅速に変更することを考えます。

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