FOMCの金利決定とパウエル議長の記者会見は、来週の重要なイベントになる予定です。他の3つの中央銀行も政策決定を発表する見込みで、カナダ銀行は25ベーシスポイントの金利引下げが予想されており、イングランド銀行と日本銀行は現在の金利を維持すると予測されています。市場は今後の政策の方向性に関する手がかりを探すでしょう。

要点

月曜日には、中国の活動データが注目され、小売売上高は3.8%、工業生産は5.7%、固定資産投資も注視されます。火曜日には、英国の雇用報告が発表される予定で、失業率は4.7%で維持されると予想され、賃金の成長にも焦点が当てられます。また、カナダのCPIデータと米国の小売売上高も発表されます。 水曜日にはFOMC会議が行われ、25ベーシスポイントの金利引下げが期待されています。また、新しい経済予測も発表される予定です。カナダ銀行の会議も水曜日に行われ、こちらでも25ベーシスポイントの金利引下げが見込まれています。ニュージーランドのQ2 GDPは、-0.3%の負の成長が予想されています。 木曜日にはイングランド銀行の会議があり、金利は4.0%で維持されると予想されています。市場は、大きな金利引下げやQTのペースの鈍化の可能性に注目しています。金曜日には日本銀行の会議が行われ、金利は0.5%で維持されると予想されています。また、イギリスの8月の小売売上高も発表されます。クワッドウィッチングによって市場のボラティリティが増す可能性があります。 水曜日に連邦準備制度が25ベーシスポイントの金利引下げを実施することが期待されていることから、その動きはすでに市場に織り込まれていると考えられます。これは、先週発表された8月の雇用報告に裏付けられており、非農業部門雇用者数は予想をわずかに下回る160,000人となりました。私たちの主な焦点は、更新された経済予測とパウエル議長の今後の方針に関するトーンになるでしょう。

市場のボラティリティと戦略

連邦準備制度の将来計画に関する不透明感から、VIX指数は夏の低水準から約18に上昇しました。これは、トレーダーは水曜日の発表の周りでボラティリティの急増に備えるべきであることを示唆しています。S&P 500におけるオプションストラドルのような戦略は、方向に関係なく大きな市場の動きを狙うために効果的である可能性があります。 この状況は、2019年に連邦準備制度が見せた「中間サイクル調整」を思い起こさせます。この時、経済の減速を支援するために一連の金利引下げが始まりました。この期間は短期間の市場の変動をもたらしましたが、その後株式市場は再び上昇を続けました。パウエル議長がこの調整が一時的なものであるのか、より広範な緩和サイクルの始まりであるのかを示すのか注意深く見守ります。 中央銀行間の政策の違いは、通貨市場に明確な機会を提供します。カナダ銀行が金利を引き下げる一方で、イングランド銀行は金利を維持することが予想されるため、基礎的な背景はカナダドルに対する英ポンドのロングポジションを支持します。これは最近の英国データによって強化され、賃金成長が5.5%以上で粘着しているため、イングランド銀行は現在は引き締めの姿勢を維持せざるを得ません。 日本銀行は依然として重要な不確定要素であり、将来的な金利引き上げの兆候があれば、円が急激に強くなる可能性があります。これは、USD/JPYペアの安価なアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入するための魅力的なリスク・リワードのセットアップを生み出します。このポジションは、もし日本銀行がタカ派のサプライズを行うなら、重要な上昇をもたらす可能性があります。

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