JP Morganは現在、欧州中央銀行（ECB）が次の利下げを12月に実施するとの予測を立てており、これは以前の10月の予測から変更されています。これは、ECBが9月の会合で主要利率を据え置くという最近の決定に続いています。 ECBはインフレ期待を調整し、2025年と2026年の予測を引き上げ、2027年の期待を引き下げました。記者会見でECBのラガルドは、経済成長に対する現在の障害が来年には減少する可能性があると示唆しました。利下げの話題はECB内で議論され続けていますが、12月に詳細な議論が行われることが予想されています。

ECB発表に対する市場の反応

他方、通貨市場はこのニュースを受けてユーロが弱含んだ反応を示しました。また、アメリカ政府によるEU商品への最低関税の可能性やEURUSDの動きも注目されました。日本では、中国の特定の組織への輸出制限が制裁の一環として発表されています。 外国為替への投資は高リスクを伴います。レバレッジはリスクと潜在的な損失を増加させます。潜在的な投資家は自らの財政的能力とリスクへの備えを評価するべきです。外国為替リスクについて学び、独立した助言を求めることが推奨されます。 欧州中央銀行が利率を据え置く決定を下したことを考えると、次の利下げの可能性が12月に後ろ倒しになったと見られます。このタカ派的な休止は、ECBの政策立案者によって強化され、2%のインフレ目標を達成するためにさらなる利下げは必要ないと確信しているようです。これは、ユーロが短期的にサポートを得る可能性を示唆しています。他の通貨との利回りの差が以前よりも迅速には広がらないため、ユーロには短期的な支えが期待できるかもしれません。

ユーロに影響を与える世界経済の懸念

ECBの方針が年末まで明確になったことで、ユーロの短期的なボラティリティは減少する可能性があります。これは、10月または11月に満期を迎えるオプションを売却し、プレミアムを得る機会を提供します。市場の関心は、「ECBが利下げを行うか」の段階から、12月の具体的なタイミングに移行し、即時の不確実性が減少しました。 しかし、金融政策に影を落とすはるかに大きなリスクがあり、アメリカがすべてのEU商品に対して15-20%の最低関税を検討しているとの報告があります。2018-2019年の貿易紛争時の市場の混乱を記憶していますが、昨年の米EU間の貿易は1.2兆ユーロを超えており、その経済的影響は深刻になる可能性があります。この脅威は、ユーロに対する大きな下方圧力を生み出し、ECBの現在の姿勢を簡単に覆す可能性があります。 したがって、EUR/USD為替レートの急落に対して保護を購入することは賢明だと考えます。2025年後半または2026年初頭の満期があるプットオプションを購入することは、この主要な地政学的リスクに対する適切なヘッジとなるでしょう。EUR/USDオプションの3か月のインプライド・ボラティリティが先週、約6%から7.5%以上に上昇したことから、市場がこの関税の不確実性を価格に織り込もうとしていることが見て取れます。 さらに、ヨーロッパに対する弱気の要因として、中国経済の弱体化が見込まれており、第三四半期のGDPは5%を下回るとされています。中国はドイツのような強力な経済国にとってのトップ3の貿易相手国であるため、そこからの減速は直接的に欧州の成長と輸出に影響を与えます。この外的圧力は、今後数週間のユーロに対して慎重またはヘッジされた姿勢を正当化します。

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