今日の欧州市場では、主要通貨は比較的安定しており、株式も堅調なパフォーマンスを維持していました。米国の先物はテクノロジー株が牽引して上昇トレンドを示しており、欧州の先物も昨日のウォール街の上昇に続いてわずかな上昇を見せています。その他の市場では、金が地政学的緊張に起因する利益確定を経て再び上昇しています。 昨日の米国市場では、非農業部門雇用者数の大幅な下方修正が労働統計局から発表されました。このデータの問題は、米国の政治家が現在の経済および金融政策に対して否定的なコメントをする機会を提供しています。トレーダーは来週の25ベーシスポイントの利下げを期待しており、年末までには67ベーシスポイントの利下げが見込まれています。現在の焦点は、今後の金利決定に影響を与える可能性のある米国のCPIレポートに移っています。

地政学的緊張の高まり

地政学的緊張は、イスラエルによるハマス指導者への空爆がカタールで行われたことから高まっています。一方、ロシア・ウクライナ紛争では、ポーランドが自国空域に侵入したロシアのドローンを撃墜し、新たな展開が見られました。これは、2022年の紛争開始以降、ロシアの活動に対抗するNATO国からの明確な対応を示しています。 本日の主な経済焦点は米国の生産者物価指数（PPI）レポートであり、消費者物価指数（CPI）レポートの前触れとなっています。 非農業部門雇用者数の大幅な下方修正は、実質的に昨年のデータから100万以上の雇用を消し去ったことから、急速に冷え込んでいる米国経済に対する見方を裏付けています。これにより、連邦準備制度はより攻撃的な利下げを行う可能性が高まりますが、すべては明日のCPIレポートにかかっています。現在、市場は来週25ベーシスポイントの利下げを織り込み、年末までに2回の追加利下げの確率はほぼ70％です。 この状況は、金利が下がることに賭ける戦略を魅力的にしています。インフレデータの後に市場がさらに速い利下げを織り込む場合に利益を得る可能性のあるSOFR先物へのコールオプションに注目しています。明日のCPIの予想よりも低い読み取りが、この取引の主な引き金となる可能性があります。

新たな地政学的展開

カタールでのイスラエルの空爆は、中東の不安定さを新たに加えています。この数ヶ月間比較的静かだった地域に、主要な仲介国を標的としたこのエスカレーションは、ブレント原油先物を1バレル95ドル以上に3％押し上げました。この動きは、トレーダーが供給の混乱のリスクが高まっていると見なしていることを示唆しています。 このため、主要商品へのロングポジションを保持する価値を見出しています。原油および金ETFへのコールオプションは、上昇する地政学的緊張に直接的にエクスポージャーを得る方法を提供します。これらのポジションは、株式市場が世界の不確実性の重圧の下で揺らぎ始めた場合に貴重なヘッジとして機能します。 さらに懸念されるのは、ポーランドがロシアのドローンを撃墜したことで、これは2022年の紛争開始以来、NATO国がロシアの軍事資産に直接関与した初めてのケースです。これは市場がまだ完全に評価していない深刻なエスカレーションです。欧州の天然ガス先物は急騰しましたが、広範な市場は落ち着いています。 にもかかわらず、この二重の脅威にもかかわらず、VIXは15前後に留まっており、これは complacency を示唆しています。VIXのコールオプションを購入することは、今後数週間に市場ショックに対してヘッジする賢明で比較的安価な方法と思われます。また、ポーランドの対立に最も脆弱と思われる欧州株価指数のプットも検討しています。

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