本日は注目すべき主要な外国為替オプションの期限はありませんでした。アメリカの雇用に関する記録的な下方修正を受けて、連邦準備制度理事会（FRB）が金利をより早く引き下げることを検討する期待がありますが、来週の50ベーシスポイントの動きは、今後のアメリカのCPI報告でインフレの数字が柔らかくない限り、実現可能性は低いと見られています。 アメリカドルは慎重な状態にありますが、現在のところ激しい売り圧力にはさらされていませんでした。本日の市場状況は、ヨーロッパにおける重要な経済発表がないため、穏やかになると予想されています。

地政学的進展

とはいえ、市場参加者は市場の状況に影響を与える可能性のある地政学的な進展に注意を払う必要があります。昨日は、イスラエル・カタールの状況やロシア・ウクライナ紛争の進展が懸念を引き起こす重要なイベントでした。 昨日私たちが見たアメリカの雇用の大規模な下方修正は、過去1年間のデータから理論上51万人の雇用を消し去るものでした。この修正は2023年8月に見たものよりも大きく、FRBが金利引き下げサイクルを加速させる必要があるという私たちの信念を強化しています。しかし、市場は来週の50ベーシスポイントの大幅な引き下げには完全には納得しておらず、フェドファンド先物はその可能性を20%未満で見込んでいます。 すべての目が明日発表されるアメリカCPIインフレ報告に注がれています。コンセンサス予測ではコアインフレが前年比2.8%に下がるとされていますが、2.7%未満の柔らかい数字が出れば、市場がより深い金利引き下げを真剣に織り込むきっかけとなるかもしれません。このデータポイントは、短期的なホライズンで最も重要な触媒であり、今月残りのドルの動向を決定づける可能性が高いです。 この状況を踏まえ、ドルは脆弱であると見られますが、DXY指数は104.50近辺で tentative（仮の）レンジを保っています。明日のインフレの数字が柔らかければ、この均衡が崩れ、急激な下落が始まる可能性があります。主要な通貨ペア（例えばEUR/USD）の1週間のインプライドボラティリティは比較的低く、オプションがこの主要イベントの前に安価に価格付けされていることを示唆しています。

オプションポジショニング戦略

ドルのプットを購入するか、ユーロやオーストラリアドルのコールを購入するなど、オプションを通じてポジショニングを行うことは賢明な戦略かもしれません。これにより、ドルが急激に下落する可能性に参加しつつ、インフレデータが予想以上に高くなった場合にはリスクを定義することができます。本日はホールディングパターンにありますが、静かな市場は蓄積されているプレッシャーを隠している可能性があります。 私たちはまた、中東の状況やウクライナでの継続的な紛争が、このデータ主導のナラティブを予期せずに乱す潜在的なリスクとなる可能性があることも意識しておくべきです。トレーダーがドルに急いで戻ることになるリスク回避が突然訪れる可能性があります。2022年や2024年の前回のエスカレーション時に見たように、そのようなイベントはボラティリティを予期せず急騰させ、経済のファンダメンタルズを上回ることがあります。

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