ロシアのドローンがポーランドに侵入したことは市場にほとんど影響を与えず、ドルの小幅な上昇をもたらしただけでした。イラン製のシャヘドドローンがポーランドの国境を越えたと報じられ、ロシアの意図についての憶測が生じました。これを受けて、ポーランドは二つの空港を閉鎖し、一部の地域がロックダウンに入り、一部の政治家はこの出来事を「戦争行為」と表現しました。 これらの緊張にもかかわらず、金融市場は安定していました。アメリカでは、裁判所の判決によりリサ・クックがFRBの理事に留任し、9月のFOMCミーティングの投票に影響を与えました。この法的明確化により、解任の根拠は職務中の行為に関連するものであり、過去の行動ではないことが示唆され、ドルはその後わずかに下落しました。

中国経済と企業の最新情報

中国の経済はデフレーションの兆しを見せており、8月のCPIは前年比-0.4%、PPIは前年比-2.9%となりました。しかし、PPIの下落ペースは数ヶ月ぶりに鈍化しました。企業の最新情報では、オラクルの株価が複数の10億ドル規模のクラウド契約を受けて25%以上急騰しました。 アジア太平洋市場では、様々な指数が上昇を示しました。日本のNikkei 225は0.65%上昇し、香港のハンセン指数は1%の増加、上海総合指数は0.16%の上昇、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.25%成長しました。 ロシアのドローンがポーランドに入ったことに対する市場の冷静な反応は、明確な機会を提供しています。これは地政学的リスクの重要な誤価格と見なされており、Cboeボラティリティ指数（VIX）は14という低い水準で取引されており、2022年のウクライナ侵攻直前に見られた complacencyを思い起こさせます。VIXコールオプションやユーロ・ストックス50などの欧州指数の長期プットを購入することは、突然のエスカレーションに対する安価なヘッジ手段となるように見えます。 この緊張の高まりはエネルギー価格の急騰を引き起こす可能性もあり、これはブレント原油が2022年の初めに90ドルから120ドル以上に跳ね上がったことに似ています。直接的なNATOとロシアの対決が、たとえそれがありそうにないとしても、現在議論されていることを考えると、石油や天然ガスのコールオプションは過小評価されていると考えています。これらのデリバティブポジションは、今後数週間で状況が悪化すれば大きな上昇をもたらす可能性があります。

連邦準備制度の動向

連邦準備制度に関しては、判決によりクック理事がFOMCに残ることが決まり、次回の会議の直前にハト派的な傾斜をもたらしています。現在、FRBファンド先物は次の利上げの確率が70%以上であると予想されていますが、この発展により不確実性の層が追加されました。会議の結果に関わらず、金利のボラティリティが急騰する可能性があるため、2年物国債先物のオプションストラドルを使用することを検討すべきです。 中国が再びデフレーションに陥り、消費者物価が0.4%下落したことは、国内需要の著しい不足を確認するものとなりました。これは工業用金属やそれを輸出する国々の通貨にとっては弱気材料であるため、我々は銅先物とオーストラリアドルのプットを購入することを検討しています。銅はすでに1トンあたり8,100ドルを維持するのに苦労しており、中国からのさらなる悪いデータがあれば急激な下落を引き起こす可能性があります。 最後に、オラクルの株価がアフターアワーズで25%急上昇したことは、企業クラウドやAIといった特定のテクノロジー分野が厳しいマクロの状況にもかかわらず非常に強いことを示しています。広範なインデックスへのエクスポージャーではなく、我々はテクノロジーセレクトセクタースPDRファンド（XLK）のコールオプションスプレッドを利用して、この成長ストーリーに投資し続けています。これにより、主要なテクノロジー企業の上昇に参加しつつ、全体のリスクを制限することができます。

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