洞察 
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生産者物価指数とインバージョン
生産者物価指数（PPI）は前年比で2.9%減少し、予想通りでしたが、前回の3.6%の減少からわずかに改善しました。PPIは月間ベースでは横ばいでした。過剰な競争が進歩を妨げる「インバージョン」と呼ばれる現象に対する取り組みは、引き続き障害に直面しています。このインバージョンの概念は、特に太陽光発電、電気自動車、鋼鉄などの分野に広がっており、習近平主席の指導の下で7月に始まった政策の大きなシフトの一部です。競争の激しい民間セクター産業における広範な過剰生産能力のため、課題は依然として大きいです。 中国がさらなるデフレに進む中、8月の消費者物価データは-0.4%となり、国内需要が非常に弱いことを確認しました。この傾向は、政府の刺激策にもかかわらず続いており、効果が上がっていません。私たちにとって、このことは中国の消費と国内経済に関連する資産に対する弱気の見方を強化します。 中国人民銀行は、今後数週間でさらに大規模な緩和を実施する必要があると予想しています。私たちはすでに2025年にPBOCが基準貸出金利を複数回引き下げたのを目にしており、米国連邦準備制度との政策ギャップが拡大しています。この乖離は引き続き人民元に圧力をかけるため、通貨が弱くなることから利益を得るポジションを持つことは理にかなっています。 生産者物価指数が年率2.9%で下落していることは、産業の過剰生産能力が依然として主要な問題であることを示唆しています。これは、中国の産業活動に依存する世界のコモディティにとって悪い兆候です。私たちは、すでに昨四半期に12%を超えて下落している鉄鉱石のさらなる弱さを見ており、銅や他の非鉄金属に対するプットオプションを検討しています。市場への影響と比較
この経済の弱さは中国の株式市場にとって大きな逆風であるため、FXIのような中国関連のETFに対するプットオプションを購入することは依然として実行可能な戦略です。今後の刺激策の効果に対する不確実性がボラティリティを押し上げており、ハンセン指数のインプライドボラティリティ指数は現在12ヶ月の高値付近で取引されています。この環境は、大きな価格変動が予想されるため、オプション戦略をより魅力的にします。 現在の状況は、1990年代に始まった日本の「失われた10年」に非常によく似てきています。これは、持続的なデフレと停滞した成長が特徴です。このパターンが続く場合、中国の株式にとって長期的に低いパフォーマンスの期間を見込む必要があるかもしれません。この長期の見通しは、市場が長い間、緩やかに下降または横ばいで動くことから利益を得る戦略を支持します。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
